未来是通胀的十年
谢国忠12月 10, 2010 04:22
未来是通胀的十年
本文来源于财新网
本世纪的第二个十年将与20世纪70年代惊人相似，因为美国，我们只能眼睁睁地看着未来十年进入通胀时代；为了掌握自己的命运，中国必须在2011年严控投机
【财新网】（专栏作家 谢国忠）第二轮量化宽松政策还没有全部落实，第三轮就已经在酝酿了。美联储主席伯南克接受美国媒体采访时表示，美联储愿意购买比6000亿美元更多的国债。伯南克强调，实行更多的宽松政策的原因是目前的低通胀和高失业。如果这两项指标一直持续到2011都没有改善，我们应该可以看到第四轮甚至第五轮量化宽松政策。
此前，我一直说美联储的量化宽松政策将首先加剧新兴经济体的通货膨胀，而后通过大宗商品与国际贸易，传导回美国。美联储的量化宽松和美国的通胀之间有相当长一段的时滞，因此，当美联储意识到通胀时，想制止它会为时已晚。一旦通胀形成，将会经过多年才能治服。本世纪的第二个10年将与20世纪70年代惊人地相似。
如果痛下决心，新兴国家是可以阻止通货膨胀的。需要做的是将其货币相对于美元升值50％，以及把利率提高至10％左右。动态平衡是汇率逐步贬值，以抵消相对美国较高的利率。但是，他们不可能实施如此紧缩的货币政策。取而代之的做法是，他们会逐步提高利率，暂时不管实际利率为负。它们的货币也不会大幅升值。这种政策导致的动态平衡是高通胀长期不变。
新兴国家目前的做法通常会以金融危机收场，因为负的实际利率会鼓励市场通过借贷去投机。可是，如果新兴国家采取反投机的政策，负实际利率就不一定会导致金融危机。有迹象表明他们正在这么做，虽然做的还不够。新兴经济体是否吸取了教训，还有待观察。
金融危机的前兆是杠杆率和资产价格上涨及经常项目赤字扩大。在主要几个新兴国家中，巴西和印度重蹈覆辙的风险比较大。因为他们经常项目状况不太好，无法承受负的实际利率。如果再不控制信贷扩张，当美国因为通胀或经济复苏上调利率时，巴西和印度很有可能经历1997年东南亚式的金融危机。
中国和俄罗斯拥有巨大的国际收支顺差和高额的外汇储备。当美国收紧货币政策的时候，他们不会受到重大的外部影响。但是，如果国内资产价格失控——主要是房地产，中国和俄罗斯可能会发生内部震荡。为了掌握自己的命运，他们必须在2011年严控投机。
美国继续从财政和货币双方面进行需求刺激。奥巴马政府已与共和党达成协议，延长布什的减税政策两年，换取提高失业救济金以及降低工资税。美联储的量化宽松政策通过美元贬值已经帮到了美国经济，尽管欧元区正遭受债务危机。2011年，美国的GDP增长率可能还行，比如在2.5%至3%之间。
但是，美国的失业情况的改善不会令人满意。在全球化的世界中，供应方面来自全球各地，而需求方则仍然限于本地。用外行话来说，这就意味着需求刺激的流失会更多，也即，它会导致贸易逆差越来越大。
许多美国经济学家将希望放在通过美元贬值刺激出口上。这招不可能像他们希望的那样凑效。跨国公司在进行资本输出之前，都会考虑长期因素。如果一个国家总是人为地压低汇率，跨国公司就很难在这个国家进行长期固定投资。如果他们不扩大在美国的资本支出，美国的就业形势便不会很快改善。
失业对刺激不敏感，会令美国延长刺激。期间，通胀会积累起来。它首先体现在大宗商品市场上，尤其是石油。所以，关于第三轮量化宽松的讨论，会引起每桶原油价格窜到90美元以上，这一点毫不奇怪。未来传出第四轮和第五轮量化宽松的消息时，原油价格可能会继续创出新高——每桶200美元不在话下。
在最近参加的一次会议上，有人问我，如果我不相信需求刺激的效果，会给美国提什么建议。我认为，在全球化的市场中，各国应表现的更像是一家公司，既要重视需求也要重视供应。美国一半的贸易赤字来自能源进口。美国完全可以成为能源自给自足的国家。美国的天然气价格比其他地方都要便宜。他们应该有一项鼓励使用天然气的政策。美国的海上石油潜力也非常大。仅仅因为英国石油（BP）的意外事故就限制海上勘探活动，这是非常可笑的。不能因为厨房失火，就把它给关了。美国在农业方面具有巨大优势。美国人应该更多地去当农民。这种鼓励供给方面的举措可以解决美国的贸易平衡。
对需求管理的盲目固执将使美国经济走上一个错误的道路。由于美国仍然占据全球经济的五分之一，而美元还是国际贸易货币，它的错误政策搞砸整个世界。没有任何一个国家可以改变改变美国的政策方向。我们只能眼睁睁地看着未来十年进入通胀时代。■
（作者为独立经济学家，玫瑰石公司董事；财新记者 陈璐译）
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2010年12月20日星期一
蘋果日報 - 20101220 - 是日放題：收視戶曝光即換 650家庭代表全港
收視戶曝光即換 650家庭代表全港
- 是日放題：收視戶曝光即換 650家庭代表全港
2010年12月20日
早排無綫的《巾幗梟雄之義海豪情》大結局、爭視帝視后，令全城熱烘烘。節目完結後，翌日總會傳出收視衝破多少點，鄰台收視又如何慘淡。電視台收視率到底點量度？原來全港只得 650戶家庭有幸成為被調查的收視戶，他們代表了全港 230萬個家庭，咁你我又可以參與嗎？
記者：符樂
攝影：陳盛臣
Model： Katie@STORM Entertainment
嚴格挑選 名單保密
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■ CSM香港區總經理林立昇
《巾幗梟雄之義海豪情》大結局，平均收視 44點，同時段亞視播出的《恩雨之聲》只有 0.3點，拉極都唔夠 1點。或許你會問，亞視真的沒人看，連亞視員工甚至老闆也不看？事實上，即使有看亦於事無補，皆因收視只會從固定的收視戶量度。
香港約有 230萬個家庭裝有電視機，能夠成為收視戶的只有 650戶，而現時全港唯一量度電視收視的公司「央視─索福瑞媒介研究」（下稱 CSM），其香港區總經理林立昇表示，收視率是收集了 650戶約 2,000人，每天看電視的數據而得出。這 650戶是經過嚴格挑選，名單保密，只有 CSM知道，所有電視台及廣告商均無法接觸及影響他們，若有收視戶曝光，將會立即撤換，所以收視戶是拒絕讓任何人採訪。換句話說，即使王征下令，全公司回家齊齊睇亞視，對其收視都沒有任何幫助。
調查準則 國際通用
俗語「一樣米養百樣人」，以現時 1點收視約等於 63,740人運算，用 2,000人反映六百多萬人（只計算 4歲以上人士）看電視的習慣，準確嗎？第一代電視收視調查工作者，人稱 Tim叔叔的吳英儒說：「世界上，是沒有一項調查可保證百分百準確。調查目的旨在最接近地反映事實，雖然這調查不是完全準確無誤，但卻是目前最有效的量度方法，其可信性足以讓業界參考及釐定廣告價格。最準確量度收視的方法，是全港六百多萬人一起量度，還要確保他們如實記錄，分毫不差，但這是不可能的，一方面成本太高，其次，根本無法確保觀眾的誠實度。因此，收視戶的多寡並不是重點，最重要是如何挑選。」
林立昇則說：「我們會將香港的人口比例，按家庭人數、房屋類別及有沒有收費電視，分為 18組。其次，按地區、家庭主要消費者、有沒有數碼電視、職業、性別及年齡等，篩選出收視戶。」篩選的目的，是要令調查覆蓋全港不同類別的人。「調查用上統計學，它是一門精密的科學，我們的調查是按全球電視收視調查準則，是國際認可，外國如英國、西班牙，收視戶比例大約是 1比 4,000戶。相比之下，香港 1比 3,500的比例已較細。」
培訓懶人 突擊檢查
收視率背後雖然有一套精密的科學作支持，但物件是死的，人是活人。收視戶仍須用人手操作遙控器，方可計算收視。但如何確保收視戶如實記錄，不亂按？林立昇謂：「我們會進行突擊檢查，例如突然致電收視戶，詢問當時收看電視的情況，再與 Meter上的記錄作比較，而脗合度可高達 98%。有些組別如 15-24歲，最常『忘記按』或『懶按』的，我們亦會加以培訓，例如了解他們的困難、灌輸他們按鍵的重要性，若情況持續便會撤換。」 Tim叔叔說：「與八十年代相比，現時的量度方法進步得多。當時的 Meter只會量度收看電視的時間及頻道，誰人收看、看多久便要靠收視戶以日記簿形式記錄，每 15分鐘為一節，若該節曾收看 8分鐘以上便算看過。」
零收視之謎
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其實「恩雨之聲」並非零收視，只是因為錄得 0.3點，唔夠整數１，才向外公佈只得 0點收視率。
收視戶不變 成慣性收視
無綫長期高收視，因其有「慣性收視」之利，這已是老掉牙的說法。有網民質疑，收視長期由這 650戶量度，他們的習慣便促成「慣性收視」。林立昇解釋說：「我們每年會做兩次關於人口分佈轉變的研究，再因應不同的轉變而改選收視戶。例如：過去兩年，安裝數碼電視的人數上升，我們便更改了約 20%的收視戶。」雖然林立昇指，一個家庭是否長期任收視戶，將不影響收視之準確度，但他亦坦言基於成本、時間理由，如非必要都不希望經常轉換收視戶。 Tim叔叔認為質疑收視報告的人，往往針對收視戶的數目及更換度，這情況二十多年前已是如此，「但我認為，即使每年變更這 650戶，只要選擇收視戶的方法不變，按照同樣的比例，由全新的 650戶量度出來的結果相信不會有太大分別。」
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■前無綫員工施先生：「無綫節目收視數年來改變不大，收視戶來來去去都是這班人，收視當然長踞不下。」
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■傳理學生 Michael：「許多問卷都只會訪問數百人， 650戶都可以接受。」
限家中量度 調查有偏差
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■酒吧或餐廳內，多以安裝收費電視為主。
收視主要是量度有沒有看電視及看多少，但假如收視戶外出，到酒吧、茶餐廳、朋友家或利用「電視 USB手指」透過電腦收看電視，這樣又計算在內嗎？林立昇說：「現時科技上，是可以做到的，但香港的收視服務合約並沒有這樣要求，因此 CSM並沒有作這樣的統計。」廣告業界知情人士陳先生透露，若連非家中的收看電視習慣都一併記錄，收視報告當然更為準確，但說到底還是錢作怪，收視服務合約為 5年， 3大僱主無綫、亞視及香港廣告商會，分別要付出數以千萬計的費用，但戶外電視多以收費電視台為主，例如麥當勞的 now TV、時代廣場外時常看到的有線新聞台，若一併計算，相信收費電視台的收視會上升，對免費電視台固然不利，如此情況下，無綫、亞視又怎會同意？
弱台唔爭氣 好節目不繼
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雖然不少人質疑收視調查的偏差，但電視節目的好壞與宣傳，着實影響收視率。 1999年，《還珠格格》平均收視 17點，第二輯高達 23點收視，佔 51%觀眾，即是看電視的家庭中，有一半人看亞視。再近一點，《百萬富翁》全城哄動，時至今天，唱 K還有這種小遊戲。亞視其實也有不少好節目，只是後繼無人。這兩年，口碑較好的有「亞洲星光大道」，首輯決賽高達 150萬人收看，一連三輯播放，收視連續下降，上星期日的第三輯決賽，連自家高清台也不播，自己不爭氣，叫人如何看好？林立昇表示，影響收視的，最終是節目的吸引性、鄰台的策略及宣傳度，以《巾幗》為例，劇集大結局自然吸引觀眾追看，《恩雨之聲》為常規宣傳性節目，實難以抗衡。《萬千星輝頒獎典禮》 38點對《亞洲小姐》 3.6收視，林立昇直言：「當晚若不是我無意間轉台，都不知道正播放《亞洲小姐》呢！」這正是宣傳的影響性。
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《巾幗梟雄》
收視率：最高 47點
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《公主嫁到》
收視率：最高 45點
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《溏心風暴之家好月圓》
收視率：最高 50點
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《獎門人》系列
收視率：近年最高 36點
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■《亞洲星光大道 3冠軍爭霸戰》
收視率：平均 4.8點
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■《 2010年亞洲小姐競賽總決賽》
收視率：最高 6.4點
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■《百萬富翁》
收視率：最高 39點
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■《還珠格格》系列
收視率：最高 30點
無綫新聞跟風變一哥
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新聞是亞視的「最終武器」，更創立第一條 24小時免費新聞頻道（於頻道 12播放），可惜一年多後自動結業。無綫跟風開台，連亞視的新聞小花一併接收，同人唔同命，今年更成為一眾新聞台之冠。
2010年 1至 11月，新聞頻道佔觀眾百分比排行：
無綫互動新聞台 1.6%
有線新聞台 1.1%
now財經台 0.6%
now新聞台 0.5%
有線財經資訊台 0.4%
如何成為收視戶？
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收視戶並非人人可以做，必須經由 CSM主動邀請。 CSM每年會做兩次調查，每次發出約 5,000份問卷，成功收回約有 1,800份。從問卷中，可獲得一些家庭的基本資料，再按人口分佈等不同條件，隨機挑選家庭成為收視戶。在得到所有家庭成員同意後， CSM便會上門為每部電視機安裝 People Meter（個人收視記錄儀），家庭每位成員於收看電視節目前後，都要按一下遙控器，收視記錄便會自動透過電話線傳送回 CSM。
採集收視程序
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1.首先開啟電視，在 CSM提供的遙控器上按下成員編號，按鈕旁可寫上爸爸、姐姐等，便可如常看電視。
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2.若有客人到訪，亦可按年齡、性別輸入資料，一併量度。
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3.遙控器顯示「無人看電視」但電視仍開啟，便出現錯誤訊息。
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4.若外出旅遊，可按度假鍵，工作人員便會暫停使用其數據。
Q&A 收視戶禮物代酬勞
Q：記者 A：林立昇
Q1：可否自薦成為收視戶？
A：不可以，只由 CSM單方面發出邀請。
Q2：任收視戶是否有報酬？
A：收視戶是沒有任何金錢報酬， CSM只有定期送出小禮品作感謝。
Q3：收視戶最長的任期為多少？
A：沒有限定，最高可達 3年。
Q4：用電腦看電視，其收視會否計算在內？
A：不會。只會計算電視的使用。
Q5：電視台有機會接觸收視戶嗎？
A：所有收視戶資料均保密，業界無法得知。
