蘋果日報- 大棋局：2016大美元時代（五） - Mr. Tregunter

http://hkm.appledaily.com/detail.php?guid=19400907&category_guid=15307&category=daily&issue=20151206

大棋局：2016大美元時代（五） - Mr. Tregunter

■中國欲以SDR作為攻入美元金融體系嘅牆角，但美國就要你機關算盡但枉費心思。　資料圖片

1969年SDR面世時，每一個SDR含金量係0.888671克黃金。但布雷頓森林體系瓦解後，我哋嘅貨幣系統同黃金脫鈎，今日嘅貨幣唔係睇含金量，而係睇含美金量。截至12月4日，一個SDR=1.38672美元，因為每一個SDR包含0.66美元、0.423歐元、0.111英鎊及12.1日圓。換句話，每當其他貨幣相對美元貶值，SDR面價就低。此所以點解美元貶值時唔批其他國貨幣入SDR，大美元時代先畀你入。大美元時代下其他國貨幣想影響SDR定值事倍功半，無法影響SDR定值，就無法將SDR作為挑戰美元金融體系嘅手段。

今次SDR調整有四處值得留意，第一係美元權重幾乎冇郁，第二係歐元權重削最多，第三係英鎊由原來排第三變排第尾，第四係美元、日圓權重加埋50.06剛剛超過一半（見表）。IMF若以舊方法計SDR權重，係以各國「出口比率x貿易權重（63.6%）+儲備資產比率x儲備資產權重（36.4%）」，如此人民幣佔SDR權重應為13.3%，同IMF原先估計14至16%相近。今次改計法為「出口比率+金融指標（各佔50%）」，結果人民幣權重只有10.92%，呢10.92%絕大部份來自歐元、英鎊，係歐、英讓出嚟。另有不同消息指IMF將來可能再納入更多SDR權重貨幣，例如韓圜、新加坡元，如此人民幣權重將會被溝淡。中國以英國作為攻入SDR嘅牆角，以SDR作為攻入美元金融體系嘅牆角，美國就要你機關算盡但枉費心思，握其股掌之上。


SDR點解重要，睇吓印銀紙效果就知道。美國印銀紙經濟復蘇，因為係抽天下之鑄幣稅；歐元雖為全球第二大貨幣，印銀紙效果差好遠，因為貨幣有溢出效應，而衡量貨幣溢出效應就係睇儲備地位。全球外滙儲備中，歐元2009年峯值佔28%，但經過歐債危機、歐洲央行量化寬鬆，各國央行減持歐元，截至今年第二季度上述數字已跌到20.5%。歐元佔全球外滙儲備比率越跌，印銀紙效果越差；效果差繼續印銀紙歐元越跌，各國持歐元作為儲備意欲越縮。歐元作為全球外滙儲備第二把交椅尚且如此，非SDR權重的其他貨幣更加唔使講，所以中國對SDR志在必得，係為將來嘅金融對峙鋪路。


美國今年議息前最後一次非農就業報告上周五剛出爐，數據照樣靚仔，12月加息幾無懸念。由去年耶倫念加息緊箍咒開始，經過一年金融動盪各國頻能應對，但美國並未真正出手做甚麼，美元萬劍歸宗將會分三段嚟做，現時上半場都未過。





Mr. Tregunter

上一則: What we are reading：諸眾的叛變 - 查映嵐

下一則: 八十後投機客：哪一天港股會飛 - 灝昇

Z88

蘋果日報- 大棋局：2016大美元時代（五） - Mr. Tregunter

http://hkm.appledaily.com/detail.php?guid=19400907&category_guid=15307&category=daily&issue=20151206

大棋局：2016大美元時代（五） - Mr. Tregunter

■中國欲以SDR作為攻入美元金融體系嘅牆角，但美國就要你機關算盡但枉費心思。　資料圖片

1969年SDR面世時，每一個SDR含金量係0.888671克黃金。但布雷頓森林體系瓦解後，我哋嘅貨幣系統同黃金脫鈎，今日嘅貨幣唔係睇含金量，而係睇含美金量。截至12月4日，一個SDR=1.38672美元，因為每一個SDR包含0.66美元、0.423歐元、0.111英鎊及12.1日圓。換句話，每當其他貨幣相對美元貶值，SDR面價就低。此所以點解美元貶值時唔批其他國貨幣入SDR，大美元時代先畀你入。大美元時代下其他國貨幣想影響SDR定值事倍功半，無法影響SDR定值，就無法將SDR作為挑戰美元金融體系嘅手段。

今次SDR調整有四處值得留意，第一係美元權重幾乎冇郁，第二係歐元權重削最多，第三係英鎊由原來排第三變排第尾，第四係美元、日圓權重加埋50.06剛剛超過一半（見表）。IMF若以舊方法計SDR權重，係以各國「出口比率x貿易權重（63.6%）+儲備資產比率x儲備資產權重（36.4%）」，如此人民幣佔SDR權重應為13.3%，同IMF原先估計14至16%相近。今次改計法為「出口比率+金融指標（各佔50%）」，結果人民幣權重只有10.92%，呢10.92%絕大部份來自歐元、英鎊，係歐、英讓出嚟。另有不同消息指IMF將來可能再納入更多SDR權重貨幣，例如韓圜、新加坡元，如此人民幣權重將會被溝淡。中國以英國作為攻入SDR嘅牆角，以SDR作為攻入美元金融體系嘅牆角，美國就要你機關算盡但枉費心思，握其股掌之上。


SDR點解重要，睇吓印銀紙效果就知道。美國印銀紙經濟復蘇，因為係抽天下之鑄幣稅；歐元雖為全球第二大貨幣，印銀紙效果差好遠，因為貨幣有溢出效應，而衡量貨幣溢出效應就係睇儲備地位。全球外滙儲備中，歐元2009年峯值佔28%，但經過歐債危機、歐洲央行量化寬鬆，各國央行減持歐元，截至今年第二季度上述數字已跌到20.5%。歐元佔全球外滙儲備比率越跌，印銀紙效果越差；效果差繼續印銀紙歐元越跌，各國持歐元作為儲備意欲越縮。歐元作為全球外滙儲備第二把交椅尚且如此，非SDR權重的其他貨幣更加唔使講，所以中國對SDR志在必得，係為將來嘅金融對峙鋪路。


美國今年議息前最後一次非農就業報告上周五剛出爐，數據照樣靚仔，12月加息幾無懸念。由去年耶倫念加息緊箍咒開始，經過一年金融動盪各國頻能應對，但美國並未真正出手做甚麼，美元萬劍歸宗將會分三段嚟做，現時上半場都未過。





Mr. Tregunter

上一則: What we are reading：諸眾的叛變 - 查映嵐

下一則: 八十後投機客：哪一天港股會飛 - 灝昇

Z88

蘋果日報- 看人觀套路 - 陶傑

http://hkm.appledaily.com/detail.php?guid=19400931&category_guid=vice&sup_id=12187389&category=daily&issue=20151206

看人觀套路 - 陶傑

香港大學校委會主席風波，梁特敢不敢一意委任李國章，不信邪，鬥氣到底，像毛澤東「與人鬥，其樂無窮」，成為香港後九七風暴的新看點。


如果想學「毛主席」，整治香港大學，就是歷史之必然。毛澤東最恨北京大學，因為他年輕時考不進去，做了圖書館助理。一九四九年上台之後，雖然北大的胡適、羅家倫、傅斯年，都及早撤退台灣，但「毛主席」記得舊恨，給北大題了一副書法招牌之後擲筆，以後畢生一天也沒有進過北大校園。


但毛澤東不進校，不代表不記仇於北大。北大的民國教授學者，翦伯贊、俞平伯、吳宓，在歷次「運動」中，一個也跑不掉。


了解中國現代史，對於香港大學風波，絕對不會感到意外。你最討厭李國章，老子偏要用這個姓李的。若不委任，在「民粹」前屈服，還怎樣「強勢行政主導」？只做了灰孫子。雖然委任，則四千多名港大校友，加上港大師生，變為死敵。但一不做二不休，索性玩一鋪大，拔掉這座殖民地堡壘，還可以向習總領新功。


很多天真的香港人不明白，為什麼在所謂政改失敗之後，梁特剛說過「專注經濟民生」，還是要搞出新的政治風波。一個革命家的豪情，香港人是永遠不會明白的。毛澤東晚年的大陸，周恩來鄧小平也想專注經濟建設，但毛澤東喝令：「以階級鬥爭為綱，綱舉目張」，過份強調經濟民生，國家就要走上修正主義的邪路。所以毛主席說：天下大亂，越亂越好。毛澤東向周恩來的外交部奪權，就派一個叫姚登山的紅人，進駐國務院系統的外交部。


閱讀一個人物，要將這個人物歸類。長期崇拜毛澤東的人，其行為在意識上、在不自覺之間，必模仿其偶像。譬如跟從趙少昂學嶺南派，畫出來的花鳥蟲魚，無論布局着色，皆有趙少昂的套路。在大會堂高座展覽廳，一群闊太和中年婦女開畫展，小孩子看了，拍手說「畫得好似真的」，你如果看過趙少昂，以及趙先生在日本的宗師，還有歐豪年、楊善深等，就知道這幾位婦女畫家的套路。了解畫家，要懂點美術史，欣賞梁特這位中國政治家，當然要了解中國現代史。


梁特正在為他長期深愛的祖國深入攻堅。中國的習主席，關鍵時刻在政協副主席董建華先生大力推薦之下，選定了梁特來領導香港，亦可謂深慶得人，如果你愛祖國，你會感到高興的。

I