吴新坚 恒大“弯道超车”为何被恶意做空？ (2012-6-21 18:10:01) [发送到微博]
吴新坚 恒大"弯道超车"为何被恶意做空？
近期，对恒大来说，有两个消息？一个来自国内土地市场的好消息？在楼市低迷之际，在珠江新城完成了广州商业地王的缔造者的荣耀与神话！王者荣耀至今仍是激荡市场，震动人心。另一个来自美国某研究机构的所发布的：Citron报告称恒大资不抵债 坏消息！曾经在中国概念股上出手唱空的调查机构Citron发布报告称，“恒大地产已经资不抵债。而在过去，该公司一直向投资人汇报虚假的信息”。尽管恒大于21日下午在香港召开全球电话会议回答投资者质询，恒大会上表示该报告内容全部为造谣，同时在微博对不利坏消息及时澄清或全面否定，但众所周知在全媒体时代此坏消息迅速升级、发酵，宛如病毒蔓延，被转发、评论1万次，并掀起舆论风暴，造成尽管早盘，恒大地产H股先是在香港资本市场前收盘价4.480港元附近震荡，借着10时30分后出现跳水，盘中最低报3.6港元，恒大地产股价当日一度大跌17%，市值一度蒸发逾130亿港元.让恒大在国际资本市场被累累做空之风险。如何面对来自国际资本市场的舆情危机与负面效应，不知恒大作为准备没有？
恒大“弯道超车”，让广州商业新地王震撼市场，
何为“弯道超车”理论？在2009中美经贸论坛专家学者提出“弯道超车”理论，引起中美双方企业家的极大反响。之所以提到“弯道超车”，因为中国经济发展，或房地产企业发展到了要拐弯（经济转型，社会转型）的关键之处，第一从天时角度而言，外部出口在减弱，欧洲金融危机，欧债危机。一波接着一波，所以中国出口形势非常不利，造成国内制造业或加工企业处在生存之关口。那么国内经济也开始出现调整，房地产等产能过剩的行业要重新调整，其次从地利角度来言，中国经济要转型，从以前高能耗。资源型的企业转型为节约、环保、低碳型，房地产要走持续发展与社会责任之路，才能成为百年企业。作为土地资源、建筑材料消耗的大户——资源消耗型房企来说，自然成为被调整被升级转型，才有发展才有未来，这有成为房企内部的重大命题。第三，从人和角度来言，国内内需严重萎缩，经济通胀，土地财政与高价房成为社会舆论层面的风口。对地方政府来说，每年增加政府性债务重重加压，不得不依靠土地财政去支撑与化解。表面上看是房地产政策调整与信贷收紧，实际上整个国家经济、产业，文化层面，甚至在整个社会形态层面都在转型。
恒大“弯道超车”，地王再现，转向商业地产风向标
回到恒大。据恒大地产提供的数据，在2010年1月到4月，恒大地产累计实现合约销售额121.3亿元，累计合约销售面积189.3万平方米，合约销售均价为6408元/平方米。该集团1月到4月份的合约销售额较2009年同期增长120.3%，销售面积同比增长60.4%，销售均价同比增长37.3% ，2011年前三季度，恒大实现销售额692.6亿元，完成全年销售目标的98.9%,2011全年实现销售额803亿;实现销售面积1045.8万平方米，稳居中国第一;品牌价值达到210亿元。开发布局2010-2011年恒大其开发地产项目都在三、四线城市，而且造城模式开发，受到政策的冲击很小，而且享受不限购的政策春风，销售业绩节节上升！有关公布数据显示“恒大2012年第一季度的住宅销售面积位居国内第一名，恒大成为国内房企老大成为热点话题。其次恒大在旅游地产、休闲地产、足球、文化产业等领域也是大手笔，大气魄。特别是在今年6月18日上午，广州市国土房管局在广州花园酒店国际会议中心举行了2012年广州经营性土地推介会，恒大大出风头。在广州河区珠江新城D4-B2金融地块（地面面积不足1万平方米的蚊小地块）拍卖场，现场争抢非常激烈，各开发商叫价穷追不舍，最后由18号恒大一举击败群雄，以13.22亿元成交，楼面地价32967元/平方米，溢价8.2亿元，创下广州历年土地成交价最高峰，对此恒大豪气买地，恒大回应地价合理，将建华南超五星级奢华酒店项目，或者恒大总部。于此同时，本人更愿意解读为，恒大甘愿冒如此风险高价买地，不完全是市场行为，而且用市场行为去解释广州商业新地王诞生与恒大“员村地王”事件，就显得强差人意了。从是企业转型的企业行为来解析此“现象”，到有其合理之处。在住宅市场被调控时，恒大转向商业地产是个信号，是一个强烈信号。
7238万平方米的巨量土地储备、67个在建项目、2306万平方米在建面积”，来自恒大地产2010年中期业绩报告的数字显示，其扩张态势已经非常明显。 在8月30日举行的中期业绩发布会上，恒大宣布，“预计明年下半年进军商业地产”。而10月23日重庆恒大酒店的开业，除表明恒大酒店业布局在全国拉开序幕之外，业内更普遍认为这或许成为恒大进军商业地产的第一步。
当然，现在大部分如万科等上市、国企、民企等房企一窝蜂去开发商业地产，未来商业市场是否阳光灿烂，未来商业地产开发风险是否早潜伏其中？面对未来不确定性因素增加,恒大如何面对，特别国外媒体与机构会不会买恒大的账，恒大如何处理好广大股东关系。未来恒大如何走？我们拭目而待。
国际经济不景气，恒大能顺利“弯道超车”吗？据悉恒大部分股东来自美国、美林，加拿大、或其他国家的海外财团，“具有很强国际性”。所以，国外调查机构发布有关恒大舆情报道，时时影响其资本市场受益与损失，这是最好的时代，也是最坏的时代！面对全媒体时代的舆情危机，恒大您准备好吗？
作者： 吴新坚 华南城市研究院高级研究员
2012年6月21日于广州。
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