2013年03月27日
牛刀认定：美元的持续走强基本趋势已经奠定，因为美国已经基本控制全球最核心的技术和最尖端的科学技术发明，持续20多年，是任何国家试图赶超而永远不可能超过的。
牛刀：泡沫的破灭与美元的走强
——在重庆邮电大学移通学院演讲之二
一切都在转折。全球大宗资产从直线暴涨，到单边下行，让人目瞪口呆；美元指数不断挑战新高，根本就没有停下来的迹象；非美货币一个一个的接着贬值，欧元却一直在升值；全球许多经济快速增长的国家一个一个走向衰退，而美国经济数据一个比一个好；对我们来说，可能最关心的就是人民币从升值转向贬值，这个转折也是历史性的，因为这将改变我们的生活方式。这些市场的表象，究竟表现一个什么本质？这些深层问题究竟如何影响我们的生活？我们将一个一个问题逐步解答。
北京时间3月7日晚间消息，周四晨美国著名大空头查诺斯(Jim Chanos)参加CNBC《财经论坛》节目。他明确指出，中国的房地产泡沫已变得越来越大，不要碰任何与中国房地产市场有关的资产，包括钢铁、铁矿石等各个领域。
这条消息说明一个问题，全球大宗资产的这轮快速上涨与中国经济的巨大泡沫有关，也就是说，这十年中国经济制造了全球经济一个最大的泡沫，各种数据和市场迹象都在显示这个泡沫已经处在破灭的边缘。而从央行不断加大货币发行的动作上，我也感觉到，除了不断天量发行货币外，决策层已经找不到任何办法也处理泡沫问题。这是十分危险的事。前面我讲过关于铁矿石价格的事，2012年一直在单边下跌，从186美元跌回到70美元，仅仅就是李克强讲到中国要实行城镇化，潜力很大，市场又在疯狂炒作铁矿石价格，很快，又涨到110美元，130美元。现在铁矿石又在下滑，而这次下滑的主要原因就是因为美元的走强。从另一个侧面来说，本轮铁矿石价格的下降是受美元走强打压的结果，也就是说，即便是中国继续以投资来拉动经济，大宗资产价格也将下行，而中国很多企业在高价是储备的原材料在市场彻底失去竞争力。因为全球资本是最擅长于炒作的，只要中国在不断的投资，他们就敢拉动大宗资产价格上涨；而一旦他们再也无力拉动铁矿石价格上涨，很可能进入铁矿石炒作的资金将在一夜之间出逃，铁矿石价格将会狂落到50美元以下。而中国经济除了投资已经没有别的增长点了。这场骗局一旦被戳穿，对全球经济是个什么影响呢？很多资本就将血流成河，而在这些资本中，大多数属于中国资本。以此作为推演，其他大宗资产也是这样运行的，以此，我们可以得出，只要美元走强，中国经济泡沫就会彻底破灭。
很多网友会问，美元会一直走强吗？为什么会一直走强？那么，这将涉及到一个关于美元走强的背景问题。从美元指数走势图上我们可以看出，欧元区成立后，美元指数就开始一直走弱，这就说明美元指数的走弱与欧元有关。也就是说，也欧元区成立前，美元是没有竞争对手的，所以，美元指数一直在100点上方运行，在欧元区成立前不断在挑战性高，一度突破126点。欧元区成立后，美元的竞争对手就站在了面前，不仅旗鼓相当，实际经济实力也相当，更为可怕的是，欧元区黄金储备足足高于美国1000吨。那么，在这一点上，美元处在弱势，那么，美元必然面临两个选择，要么增持黄金，在储备总量上超过欧元区，如果要美国增持黄金，美联储是没权利的，最起码要美国财政部同意，而美国财政部要拿出这么一笔钱，没有国会举手表决通过任何人也不敢擅自做主，这就是一个难题；另一个选择是，要么逼迫欧元区卖出黄金，而要逼迫欧元区卖出黄金，不能让黄金处在历史低点卖出，当时黄金价格为307美元每盎司。在这个价格卖出黄金，欧元区没有一个国家会同意，那么，就要推动黄金价格上涨，而要推动黄金上涨的唯一办法就是美元走弱。这是一个影响美元指数走弱的主要原因。另一个原因是，在当时那个时代，欧元区的成立受到全世界爱好和平的人们极力推崇，欧元走强也就成为必然，大量的资金流入欧元区，形成了一股强大的力量，推动欧元走强。这是在市场上的表现。
正是在这个国际经济格局发生重大的变化下，美元开始走弱。现在欧美两大货币同时面临一个问题，要让欧元区国家卖出黄金只能是市场行为，因此，只有黄金不断上涨才能促使市场出现接盘黄金的状态。而1000吨黄金依靠散户来接盘，基本没有可能，因为黄金上涨必然引发很多国家投入资金开采黄金，市场上黄金供给量会增大，散户只能消化这些新增的供给，而要让有人来接盘1000吨黄金只能寻找其他国家，那么，其他那些国家有可能增持黄金呢？高盛一大批高级分析师动起了脑筋，就炮制了一个"金砖四国"的概念，诱发中国、印度、巴西和俄罗斯主动增持黄金。而要让这些国家主动增持黄金，那么，就要让这些国家不断发热发热再发热甚至发狂，经济疯狂增长，人民收入提高，未来的远景非常美好，经济总量将要超过美国，这样，这些国家央行增持黄金就不会遭到人民的反对。等这些国家将这1000吨黄金增持完毕，黄金价格就会不断下跌跌跌。这种在国际经济变局下的逻辑关系，我想我已经讲清楚了。目前来看，印度增持了国际货币基金组织200吨黄金，欧元区抛出的125吨黄金；巴西增持了75吨欧元区抛出的黄金；俄罗斯增持了37吨欧元区抛出的黄金；剩下的763吨大约主要是中国已经增持完毕，还有一些经济增长较快的小国也不同程度有一些增持。
在这种情况下，美元指数在2013年出现历史性的转折已经确定无疑。这是大势所趋，没有谁对谁错，而是一种潮流，而这个潮流的推动者主要是美元，主要的市场表现就是美元指数的变化。当然，在这期间国际经济格局也在悄然改变。
有两个问题必须解释清楚：一个是美元指数尽管指向性非常明确，但是，如果不能正确分析全球主要经济体的数据变化，进行全局性性分析，将会在短线上产生失误。因为全球各大经济体每一天都处在变化之中，其变量有大有小，要有一个正确的把握，而美元指数是判断大的趋势的，不能影响小的变量。比方说，中国北京这个城市，是中国皇权的集中地，其表现就是一旦国泰民安，这个城市的经济是呈增长态势，一旦出现政治变故，可能引发资产价格的狂跌，这种风险是美元指数无法反映的。当然，我只是比喻，没有别的意思。对所有在北京持有物业的一定要考虑这个风险。要知道当年莫斯科物业狂跌的背景，密切关注此种形态的发生。二个是全球突发的自然灾难或者911之类的事件，出美国本身外，很难影响到美元指数的走势，比方说日本的海啸，在当天的美元指数上就没有出现异常。但是，如果一国货币如果发生崩溃性贬值，那么，美元指数将会出现强烈的走强态势。
还有一个背景性问题，决定了美元指数出现历史性转折，那就是全球货币除欧元外对美元都在发生贬值，不仅仅只是日元，英镑，瑞士法郎、加元、澳元、以及雷亚尔、卢布、卢比等等，这等于给美元聚集大量走强的动能；从资金流向看，仅中国一个国家流向美国的资金数量就是惊人的，除在美国买房购物外，中国的灰色收入只能流向美国，再就是中国这几年有大量资金在房地产上赚走了中国百姓的血汗钱也全部流向美国，包括中国最大的开发商万科，也将向美国注入房地产开发资金，因为美国的房地产正在处在上升的通道，在美国赚钱只要照章纳税，所有财产都会受到法律保护。这些因素都在推动美元的长期强势。当然，美国经济复苏也是一大动能，而且是内在的，是无限强大的，也是不可遏止的。这种动能已经累计了三年，也就是说，从2009年6月美国经济结束衰退开始就在不断聚集这种能量，只等一这个历史性的转折开始，才会爆发。一旦爆发起来，美元的走势就将不可遏制，将会持续一个漫长的经济周期。全球其他经济体都将为此发怵。
我们在前面主要是从市场的角度观察美元出现转折的背景，现在我们再来看看宏观经济的背景是如何导致美元出现转折的。经济全球化以来，全球经济新的增长点表现在新经济体国家的大规模投资，这种经济动能在金砖四国出现衰退后正在消失，其他经济体都不太可能出现大规模的投资，也就是说，这个经济周期全球经济表现的是硬实力的竞争，中国、印度、巴西和俄罗斯胜出，经济增长主要来自巨额的投资。现在，这一轮经济周期已经结束了，随着这四大经济体全部衰退后，投资拉动经济增长的方式已经成为不可能，那么，在经济增长的方式上将出现一个伟大的转折，各国经济的软实力将会得到充分的体现，全球经济将会展开一场声势浩大的软实力的竞争。而美元的软实力无疑是目前最强大的。
这一场伟大的转折注定要来。那么，我先向大家解释一下什么是经济的软实力。美国学者约瑟夫·奈在1990年出版的《注定领导:美国权力性质的变迁》一书和同年发表在《外交政策》上的一篇题为《软实力》的文章中,明确提出并阐述了软实力(或译为软力量、软权力)这一思想,后来他不断发表文章和著作,逐步完善其软实力理论。约瑟夫·奈认为,一个国家的实力由文化、价值观、对外政策等组成的软实力和由军事、经济实力组成的硬实力两个部分组成。他宣称，在当今世界，软实力显示出越来越重要的作用，21世纪的力量将依赖于有形的硬实力和无形的软实力这两种力量的结合。中国学者易宪容教授是这样解释的：经济软实力主要指不是靠强制或购买，而是吸引和劝说别人来给你所需要的能力。它包括一个国家的文化、道德、价值观及外交策略、意识形态及制度规范等范畴。而中国经济发展之"软实力"主要是指以市场经济为核心的观念体系、保证市场秩序建立的制度法律以及制度法律获得的方式、人的经济行为的价值取向和道德伦理等，而这些方面则成了中国整个社会经济发展最为重要的激励与约束机制，也是中国经济发展的"软实力"。而中国经济发展的"软实力"既是30多年来经济快速成长的主要动力，也是当前许多社会经济问题的根源。我的观点是：经济的软实力是推动经济繁荣最大的动力，并且能消除经济危机的一切后果，促使经济复苏的最强大的保障。经济软实力表现在完善的法治体系，最自由的市场经济环境，最完善的社会保障体系和长期的福利保障，在此基础上，才能产生科技进步的环境和全民的创造活力，不断出现领先全球经济发展的新技术新思维和新方法。只有经济的软实力的强大，才有文化的繁荣和文明的进步。
美国拥有世界上最庞大、繁荣和活跃的文化产业，是文化产品出口最多的国家。从表面上看，美国发展文化产业实行的是"无为而治"的文化政策。但这并不意味着美国政府放任文化艺术和文化产业自由发展，而是有一整套文化发展战略。美国的文化发展战略渗透于它的政治、外交、军事、经济和贸易政策之中。美国对内保障国家社会安全，维护主流价值观念，鼓励文化企业和文化产业提高竞争力；对外在强大经济实力和高技术的支持下,以文化产品和文化贸易为载体，输出美国民主、价值观和消费文化,在扩展本国文化利益的同时提升美国的文化软实力。美国的文化政策虽有不确定、不连贯的特点，但发展国内强大的文化产业，不断输出文化产品和价值理念的文化战略始终没有改变。
科技进步的表现就是工业产品的开发能够领先全球，征服世界。没有一大批之力民族品牌产品的科技研发人员，是不能完成这个使命的，也根本不可能提高和壮大经济的软实力。未来的市场竞争将取决于这一点，要做好这一点，中国还有很远的距离。这次伟大的转折，是一股世界性的潮流，谁走在前面谁就能抢占先机。硬实力的竞争已经没有空间，全球经济格局不可改变。美国在这方面的投入是巨大的，不过，大多是企业自主的，而不是国家财政支持的。这是一个很特殊的现象，对比起来，中国企业在这方面根本就没有可能进行大的投入，主要原因就是企业利润基本被国家金融和税收蚕食，根本无力去培养科研和技术开发人才，而且，中国经济的决策层也在一心指望购买技术，这是一个很危险的观念，真正的核心技术是哪个国家都不可能出卖的，多少钱也不行。
在这种大的背景之下，美元的持续走强基本趋势已经奠定，因为美国已经基本控制全球最核心的技术和最尖端的科学技术发明，持续20多年，是任何国家试图赶超而永远不可能超过的。冰冻三尺绝非一日之寒，说的是长期的努力才能打造出来的整个科研开发体系，不是几年甚至几十年能够超过的，因为美国科技一直在最尖端的水平线上。从经济软实力来说，20年之内，没有一个国家可以超越，再以后如何，谁也很难说。
关于全球经济的大背景，我们都已经知道了，别的无需多说，我们已经可以看出，全球经济格局将要发生巨大的变化，中国的第二大经济体的地位可能不保，也无法保住。或许，除了数据，中国根本谈不上什么大经济体，而数据都是编造出来的。2013年初，为了加快印钞以维持泡沫不破，中国央行公然放出外汇占款暴增的大卫星，独裁政府的数据造假行为一目了然。
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