網絡金融創新P2P爆發力
時間：2014-01-25 17:47
江雁南
中國互聯網金融P2P借貸平台成為投資人與借款人的新平台，放貸者可以藉此收取較高回報，借款者可以在較寬鬆條件下借錢，總成交額達到一千五百億元人民幣以上。但風險防控是其隱憂。
向春輝在保險業浸染了八年，也算是個名副其實的金融女。今年她卻第一次嘗試P2P，小心翼翼的投了一萬元人民幣（約一千六百六十美元）。P2P是最近在中國內地火爆的一個詞，意思是peer to peer lending，個人向個人在互聯網上借貸，年化利率平均在百分之一至二十四不等。
向春輝在一家名為「人人貸」的P2P網絡平台上投資，「五千元借給一個買車的，另外五千元借給一個要裝修的」。她和互聯網上的兩個借貸者完全不認識，買車的還款週期是十二個月，利息百分之十二；裝修的還款週期三十個月，利息百分之十三點二。人人貸的運作方式是每月平均支付等額本息到出借者的銀行卡上，也就是說一萬元的投入，最終的利息收入高達一千二百六十元。
P2P泛指互聯網信貸，就是將原來的民間信貸搬到了互聯網上。「我們在成立人人貸之前還在不停的自我懷疑和否定，老百姓是否願意在網上把錢借給陌生人。」中國內地P2P龍頭公司人人貸創始合夥人之一的李欣賀告訴亞洲週刊。
二零一三年被中國金融界稱為「互聯網金融元年」。從二零一三年六月起，阿里巴巴旗下的支付寶把一款名不見經傳的天弘基金收購後，推出餘額寶，目前的年化收益為百分之六左右，而且以一元起的門檻，隨時存取的靈活性在中國迅速敲開互聯網金融的大門。
「對於中國的活期利率百分之零點三五、一年銀行固定存款利息也只有三厘的銀行而言，顯然互聯網金融迅速在顛覆傳統銀行的存貸業務。」同濟大學財經所所長石建勳告訴亞洲週刊。而在老百姓的口耳相傳中更牛的一句話是阿里巴巴主席馬雲零八年的預言：「銀行不改變，我們就改變銀行。」
隨著餘額寶在中國輻射出的巨大效應之後，互聯網金融的其他領域開始慢慢浮現出水面。其中P2P成為風頭最勁的互聯網金融行業。「利用互聯網的方便、快捷、客戶眾多，為傳統金融提供一個更好的通道。」南方基金首席分析師楊德龍告訴亞洲週刊。
一頭對接的是投資者，另一頭是借款人。「中國有六千多萬小微企業主，還有更多的兼職創業的工薪階層和想參加職業培訓的大學畢業生，以及幾億農村經濟上活躍的農戶——他們都有通過自己的信用獲取資金的需求。」宜信CEO唐寧在多個場合提及這批需要資金扶持的人，不同以往的是，這些人可以通過互聯網更好更便捷的獲得幫助。
據《二零一三年中國P2P借貸服務行業白皮書》公布， 截至二零一二年末，中國P2P貸款服務平台已超過二百家。二零一二年全國P2P網貸平台成交金額在二百億元左右，而二零一三年大約在一千五百至一千八百億元。
李欣賀、楊一夫、張適時這三個八十後的金融男在二零一零年一起創辦一家叫人人貸的P2P公司，就在今年一月初獲得摯信資本一點三億美元的投資，成為全球迄今為止最大的一筆對P2P公司的注資。
李欣賀在此之前在一家金融機構從事投資工作。「看了很多企業項目，了解到很多下游是個體、小經銷商，發現他們受困發展是資本。需要提供金融服務，有資金去發展，但中國沒有這樣一個對小額信貸的體系。」人人貸似乎發現到這塊真空領域，而當時P2P在中國悄無聲息，他們開始研究國外模式，發現P2P就是用互聯網的方式解決個人和小微信貸的平台。
同樣冒出這個想法的也包括中國另一家巨無霸型的P2P公司宜信。宜信成立於八年前，宜信CEO唐寧對亞洲週刊說，「P2P一定程度上是被逼出來的」。
P2P是被逼出來的
唐寧在創辦宜信之前是天使投資人出身，在做教育投資的時候遇到一批學生付不出學費，想要邊培訓邊付款。但培訓機構無法解決這個問題，而他本人在此之前在投行裏做信用方面的工作，他認為：「這部分人群既有守信還款的意願，又有守信還款的能力，為什麼借不到錢呢？」唐寧上網去查創新的金融機構，希望給這些學員貸款，但金融機構、擔保公司都不願意貸款給他們。唐寧乾脆拿自己的錢出來資助了一百多人，於是形成了個人對個人的借貸，越來越多的學校同事加入到這一模式中，於是P2P模式就成型了。
P2P的模式起源於英國一家P2P公司Zopa，卻在傳入美國後迅速紅火，美國最大的一家P2P為Lending Club，成為很多中國公司爭相模仿的對象。零七年上海成立的P2P公司拍拍貸就是第一家完全複製美國線上P2P的公司。
普通的P2P公司一般靠收取借款人的服務費盈利。以人人貸為例，其服務費從零到百分之五不等。
一般而言想要在P2P平台上借款需要提交一些必要的資料，包括：身份證、個人徵信報告、帶公司公章的勞動合同和近三個月的收入證明。但這樣的基礎審核常常不能判定一個人的信用風險。
然而，簡單的「C2C」，Copy to China在中國並不行得通。石建勳認為，P2P在中國遇到最大的阻礙是信用體系並不完善。這使得如何建立有效風險防控體系變得尤為關鍵。
在目前的內地市場，P2P一般分為三種模式。
一種是拍拍貸這樣的純線上模式，拍拍貸並不對貸款人的資訊進行線下審核，而是提交必要的基礎資訊，由出借人自己識別，網上搶標，純平台式運作不僅代表全部業務線上完成，更意味著平台不能介入交易，不吸儲、不放貸，同樣不提供投資擔保。據拍拍貸CEO張俊表示，目前拍拍貸的壞賬率是百分之一點五三。
另一種是線上線下相結合的方式。例如人人貸和紅嶺創投。線下考察借款人信用風險，線上提供平台供借貸雙方交易；還有一種是宜信的債券轉讓模式。
P2P平台的風險管控如何將是決定公司風險的最核心的部分。紅嶺創投CEO周世平告訴亞洲週刊：「單純網絡借貸的話並要保本，盈利有限，我們和投資者單靠這個模式是很難覆蓋風險。」
和傳統金融機構不同的是，互聯網的風險像影子一般看不透摸不到。紅嶺創投曾遇到過的案例是一家溫州燙髮器的工廠，只有幾十萬估價，在紅嶺上借了十八萬，但同時在多個網絡平台上借走了三百萬。最後人去樓空，攜款潛逃。這樣的風險無時無刻不存在，紅嶺自此之後將項目審核都改成了線下。據周世平透露，公司曾經發生的壞賬達三千萬。
「互聯網模式目前不太健全，國內的信用報告是查不到，如果是外地客戶沒有銀行流水賬單，有的借款人第一沒錢還，第二是不想還，因為他們覺得反正都是上網借而已。對公司而言代價太大。」周世平說。
紅嶺目前的客戶標的一般為營業額十萬到五千萬左右的小型企業，大都做生產經營類和消費類，「最主要是看公司償還貸款的能力和企業前景，看利潤點、營業能力，不一定要有工廠」，周世平說。
事實上這樣的線下審核是非常細緻和瑣碎的工作。紅嶺風控部門的工作人員向亞洲週刊透露，公司凡是五萬以上的借貸都會採取線下核實的做法。各種欺詐資訊充斥在互聯網上，需要仔細識別，「看他的報稅表是否虛構，所以就要第三方提供的資料；同時也要審查他的客戶是否真的存在，需要打電話去核實；計算他的開支和盈利有多少；再看他的房地產，不固定資產和固定資產有多少，他的貸款會不會多於他固定資產的額度。也包括透過電話交流情況，看他個人家庭情況：和小孩讀書是不是在同一個地方，和父母在不在同一個地方等等」。
人人貸為了自己更精準的數據風控體系搭建，每筆最高借貸資金已由五十萬降到現在的五萬左右。「控制金額，就能控制用戶群。這些人都差不多，大部分都是個體經營戶，還有一邊上班，一邊兼職創業。」
在人人貸，對每筆借款都會有信用評級，從A至E，最末的等級是HR(high risk)。「最重要的是看還款能力和還款意願。人人貸平台上每個月的還款都是等額本息，十二月以上的借款，每月只還幾千元，想還都能還，如果實在不能還還可以展期。」
中國的徵信系統和美國有兩百多年的差距，在中國缺乏信用體系的當下搭建大數據平台，從中建立自己的徵信體系，是每個P2P公司的必經之路。「信貸技術的創新是要能夠解決無抵押、無擔保的前提下，如何評估小微企業的信用的問題。」石建勳說。
除此以外，對於互聯網金融這種新生事物，監管政策遲遲沒有出台，使得行業內部P2P野蠻生長。二零一三年年底，多家P2P平台接連倒閉震驚全行業。
缺信用體系政策不明朗
在政策未明朗的當下，也有從業人員困惑，「我們不知道什麼是能做什麼是不能做的」。石建勳認為，線下金融有邊界，線上金融還需要摸索。面對整個行業的多種不同模式，央行高管多次表示互聯網金融要堅守三條底線不能碰，第一，亂集資的紅線；第二，吸收公眾存款的紅線；第三，詐騙的紅線。
不管如何，對於老百姓而言，越來越多的人開始試水互聯網金融，而不是排隊去銀行存錢，改變傳統金融市場。而在金融市場上萬變不離其宗的道理是，高收益永遠與高風險共存。（吳婧、鄒思聰參與採訪及資料整理）
亞洲週刊
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