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調低準備金　人行放水六千億

【本報訊】人民銀行趕在春節前宣佈全面降存款準備金（RRR）挽救中國經濟，參與全球各國「放水潮流」，今起生效。今回下調幅度達0.5個百分點，估計釋放流動性總額最少逾六千億元（人民幣．下同），市場認為中央希望催谷經濟增長（GDP）至7%水平，料第二季再降準一次，內銀板塊料最受惠。
記者：周家誠　黃珮琳　周燕芬

上一回全面降準追溯至二○一二年，距今近三年，人行由過去針對部份脆弱行業「定向降準」，以及動用較短期貨幣工具如常備借貸便利（SLF）及中期借貸便利（MLF），最終因經濟放緩加劇，觸發全面降準救市行動。今次降準後，大型金融機構普遍存款準備金率由20%降至19.5%，即按機制，每收取100元存款，現只需將其中19.5元放在人行，下調準備金率即代表容許更多資金流入市場。

■人行突然宣佈全面降存款準備金挽救中國經濟。

農發行降準4個百分點
人行解釋，降準屬引導貨幣信貸平穩增長，及促進經濟健康運行。另外對於中小企或「三農」貸款有一定比例之銀行，額外再降準0.5個百分點，即共減近一個百分點。農業政策性銀行——農發行則降準近4個百分點，以加強金融機構支持受補助行業，如農業。綜合市場估計中位數，今回放水額度約六千二百億元。


德銀大中華區首席經濟學張智威指，降準反映中央預期經濟增長動力較預期壞，料在內房銷售減慢及政府收入減預期下，首季GDP增長或僅6.8%，料上半年會積極進行貨幣及財政寬鬆政策，包括第二季降準一次及上半年對稱減息共兩次，最快三月進行。


人行降準屬市場預期，瑞穗證券亞洲首席經濟學家沈建光分析，內地經濟疲弱，無論製造業和服務業採購經理指數均在下降，若中央不出招，內地GDP增速有機會放緩至6%以上，與7%左右的目標有差距，惟今次降準未能支持經濟加速至增長目標，料今年仍有四至五次降準，每次五十點子；另減息三次，每次二十五點子。


沈建光指，降準有助對抗通縮，估計上月中國消費物價指數只升0.8%，工業出廠價指數為負4%。人行選擇此時降準，他認為是看準內地股市正在回調，打擊炒孖展融資的政策也到位，不怕降準會引發股市瘋狂上漲。

內地上季資本外流加快
人行為何選擇降準而非減息救經濟，恒生銀行（011）執行董事馮孝忠指，降準釋放出現階段不會參與環球「貨幣戰爭」的訊號，而若選擇減息，則亦會使人幣貶值加劇資本外流。星展香港財資市場部執行董事王良享亦持相同意見，認為降準屬不參與「貨幣戰爭」的表態，因此對人幣滙價不會有太大影響。


澳新銀行報告則指，外管局昨數據顯示去年第四季資本外流情況加快，資本及金融賬赤字近九百一十億美元，使內地流動性進一步收緊。

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HH