[ZAKER分享] 美联储史上每轮加息对油价的影响

　　美联储漫长的加息风波终于将在本周三结束，外界认为，美联储加息已是板上钉钉的事，决策发布后全球市场可能会迎来海啸。同时美联储表示，其不会只加息一次，但加息的步伐将是渐进的。
　　历史总是重演，来看看美联储最近三轮加息周期当中，国际油价走势如何。
　　一、1994-1995年加息周期
　　历时：12个月
　　过程：基于对通胀的担忧，从1994年2月4日至1995年2月1日，美联储基准利率从3.25%提升至6%，加息幅度3%。本轮加息中美联储先是小幅试探性加息0.25%三次，随后提高每次的加息幅度至0.5%，最终将基准利率提高至6%的水平。
　　油价：在本轮加息周期中，国际油价从 14 涨到 20
　　二、1999-2000年加息周期
　　历时：11个月
　　过程：美国经济在1990年代长期繁荣，在经历亚洲金融危机的冲击之后，美国通胀水平开始上升，从1999年6月30日开始美联储启动加息周期，至2000年5月16日结束加息，联储基准利率从4.75%提升至6%，加息幅度1.75%。本次加息周期时间短，加息幅度小且平缓，除了最后一次加息50个基点之外，其他五次均加息25个基点。在2000年纳斯达克泡沫破裂之后，美联储停止了加息的进程，并于次年年初开始了连续大幅降息的进程。
　　油价：在本轮加息周期中，国际油价从 17 涨到 41
　　三、2004-2006年加息周期
　　历时：27个月
　　过程：纳斯达克泡沫后美联储利率的大幅下降刺激了美国的房地产泡沫，从2004年3月31日开始美联储启动加息周期，至2006年6月29日结束加息，联储基准利率从1%提升至5.25%，加息幅度4.25%。本次加息周期共17次上调利率，每次上调幅度均为0.25%。在美联储连续加息之后，另外一个泡沫——美国房地产泡沫被刺破，成为本次金融危机的导火索。
　　油价：在本轮加息周期中，国际油价从 38 涨到 75
　　本周三美联储决议前瞻：
　　1、假如真的加息了，下一次会在明年3月？
　　美联储主席耶伦（Janet Yellen）曾暗示，加息将是渐进式的。英国《金融时报》对51名顶级经济学家进行了最新调查，24%预计明年加息2次，39%预计加息3次，30%预计加息4次。
　　根据45位受彭博调查的经济学家所给出的最高平均概率，假定美联储在周三加息，则第二次加息可能发生在明年3月份。
　　2、"美联储通讯社"放猛料：联储官员非常担心加息后重回零利率
　　《华尔街日报》资深记者Jon Hilsenrath警告：美联储非常担心未来会重回零利率。他因准确预测美联储政策走向而扬名华尔街，被称为"美联储通讯社"，其在报道中写到：
　　"可能迫使美联储再度降息的因素包括：美国经济受到海外的冲击，持续低通胀，新的金融泡沫破裂并给经济带来负面影响，或者经济上升周期失去动能。"
　　3、高盛：美联储声明将发生三大变化
　　其一，升级其对劳动力市场的措辞。10月是2015年美国新增就业表现最好的一个月。而11月的非农就业增长也超预期。因此，美联储将在利率决议声明中表示，"新增就业速度已经加快"，而不是新增就业速度已经有所放缓。
　　其二，修改通胀预期。美国11月PPI环比上升，为美联储主席耶伦下周推出加息决定投了"赞成票"。在未来数月，随着医疗服务价格从计算中被剔除，美联储青睐的通胀指标——核心个人支出将会同比上升。现在美联储开始正常化其货币政策，通胀接近目标显得至关重要。
　　其三，为未来加息步伐设定预期。为了不受措辞的限制，美联储可能在本次声明中剔除"渐进"字样，但是依然会将这一预期隐含在其经济预期之中。FOMC声明和新闻发布会上，美联储会强调未来加息的速度是缓慢的，加息路径取决于经济数据。
　　（本文根据网络资料整理而成）

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