當大陸資金買起香港 （Common Ground HK召集人 李兆富） - 李兆富
香港股市和地產被內地資金熱炒。資料圖片
「管它是中資英資美資日資，自由市場，價高者得，這個硬道理，你不反對吧？」談到近來中資盲搶地的現象，朋友的設問，甚有「挑機」的意味。
借用本地華資發展商龍頭新鴻基地產老闆郭炳聯的講法：「益政府也是益市民。」其實，我沒有資格去跟這些中資企業去搶，自然沒有資格去反對人家看中香港地產物業的前景。不過，股市卻是豐儉由人的玩意，我覺得有必要提醒一眾散戶：不少近來積極購買海外資產，又在香港上市的中資企業，買下來的資產價值幾乎等同它們的公司市值。
樂觀的人，當然可以說這些企業積極擴張，一來是對香港前途充滿信心，二來只要有朝一日水漲船高，資產價格再創新高，這些企業的股票也奇貨可居。不過，我是個多疑又悲觀的人。所以，我會懷疑，為何全世界只有中資企業瘋狂地搶購資產，難道其他英資美資日資港資，統統都看不見這些黃金機會？
中資除了看中了香港的地產物業，對股票也一樣着迷；當然，大陸資金進入香港股市的渠道，可不像一般的基金那樣，分散投資，甚麼都買一點。事實上，大陸一般投資者要買香港股票，仍然有一定限制；這也部份解釋了為何大陸的散戶，鍾情香港的地產。
大陸資金來港買股票，現象叫做「殼股」；三年前跟一位初相識的年輕金融才俊月旦時事：「殼股有價有市，你就發啦！」
殊不知，這位朋友竟然說：「香港人遲早冇份參與，只不過是時間問題。」他說這句話的情境，至今仍然歷歷在目。當然，幾年下來我們見到監管機構無所不用其極地阻止本地新公司上市；就在上星期，有一家上市公司經過正常程序上了市，證監卻可以未審先判地，將這家公司的交易停止。
然而，在另一邊廂，大陸資金湧入收買下來的上市公司卻越來越多。據說在股票市場上，這種現象叫「貨源歸邊」；只不過我們現在見到的「貨源歸邊」，不是一兩間公司的股權集中，而是整個市場的資金，都集中在同一個來源。
「管它是中資英資美資日資，自由市場，價高者得，這個硬道理……」道理我當然明白，可是我也必須要指出歷史的教訓：現在我們見到湧入來香港的，客觀叫「資金」，着色一點叫「熱錢」。其實無論叫資金抑或是熱錢，最終有流出的一刻；當資金的來源太集中，流向也更同步單一。
泡沫經濟下自求多福
先別定性香港被大陸資金炒起，現象是好是壞，但可以肯定，目前香港經濟最大的風險，就是沒有人知道，假如有朝一日若然資金流走，資產價格回落，對香港金融系統可以有多大影響。當然，政府和監管機構必然說，他們一直有嚴密監督香港的銀行和其他金融服務機構，可是歷史教訓我們，泡沫經濟下，政府可以做的事不多，畢竟人的非理性行為，怎樣也禁絕不了。
千萬不要誤會，我不是要政府做點甚麼事。剛好相反，正由於政府做甚麼都沒有用；搞不好甚至像股市那樣，好心做壞事，反效果比原本的傷害更大。「自求多福」這四個字雖然是老生常談，但市場先生總會在大家意想不到的時候，出手懲戒那些「應該恐懼時貪婪」的人。
「癲價」總會過去。你不用信我，但見慣大風浪的「大孖沙」，眼光應該不會差到哪裏。
李兆富
Common Ground HK召集人
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