專家論勢：中國樓市較預期更穩健
內地房地產市場去年表現穩健，原因之一是房屋去庫存，令未出售的住宅物業面積減少。資料圖片
房地產市場對中國經濟向來有重大影響，因此，內地政府在地產市場的緊縮措施（例如住宅物業買賣限制、按揭政策收緊及價格上限）會否令樓市放緩，一直是投資者的關注焦點。
去年內地在多方面收緊房地產市場調控，儘管面對此等阻力，但住宅物業市場最終表現出乎意料地穩健。其中，一二線城市的冷卻效應被較低級城市的興旺活動所抵銷。整體而言，大城市的供應情況仍然緊張，但銷售活動及房價升幅被政策所限制。至於小城市方面，地方政府則向有需要的家庭提供財政補助，以取代廉租房項目。
內地房地產市場去年表現穩健，原因之一是房屋去庫存，令未出售的住宅物業面積減少（至2013年11月以來的最低水平）。隨着庫存水平下降，這利好房地產投資、新屋動工，以及土地銷售。
較長遠而言，當局在十九大提出，中國樓市供應應來自多個渠道，政策將集中發展長遠市場機制，並從土地供應、房屋結構、擁有權及稅務等方面入手。重點之一是透過發展三方市場制度（即租賃物業、廉租房及商品房），以滿足市區住宅需求。與此同時，租務市場將獲得更多政策支持（例如土地供應、稅務及財政等等）。租務市場的發展相信可加快城市化進程，讓未能置業者可以選擇租住物業。
在市場氣氛正面及企業業績改善的推動下，內房股今年初表現良好。近期樓市抑制措施有所放寬，亦進一步刺激地產股表現。不過由於有關措施只會惠及偏遠地區，因此我們認為其影響應該有限。
目前而言，當局似乎已經達成樓市管理的短期目標（即冷卻一二線城市的熾熱市場及為較低級的城市去庫存）。我們預期內地房地產市場將繼續整合，其中，資產負債表及品牌較為強勁的企業，將有望受惠於銷售合約及土地購買情況的進一步改善。
譚慧敏
滙豐環球投資管理高級市場策略師
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