牛刀：第一张多米诺骨牌即将被推倒 - 牛刀的日志 - 网易博客

 

牛刀：第一张多米诺骨牌即将被推倒

2014-02-03 06:12:40|  分类： 默认分类 |  标签： |举报 |字号大中小 订阅

    第一张多米诺骨牌即将被推到

   ——见证2014年中国金融风暴实录之一

出来混，迟早是要还的。本次中国经济危机的全面爆发，实际上是对中国经济发展的市场性纠错。放到短期来说，是为2009年央行大印钞的反刍和深刻指责；放到30年多年的长期来说，是对中国经济体制的深刻拷问和全面的反思，因为这三十年，中国官方垄断一切资源，掩盖种种社会矛盾，不断以借新还旧、盲目投资、放大金融危机，试图把中国经济增长当作一部永动机，实际上是以滥发货币营造的一场惊天的金融骗局，一直将中国经济引向全面崩溃的边缘。

从美联储开始执行缩减QE开始，与中国一样的亚洲国家以及其他发展中国家，都将面临灭顶之灾。2013年3月至6月间，只是风闻美联储将会缩减QE都导致与中国一样属于金砖四国的印度和巴西的货币卢比和雷亚尔大跌，印度房价泡沫自行破灭，印度尼西亚等国货币大幅贬值。这只是一个信号，是国际市场告诫中国等少数国家，依赖货币泡沫的行为不可持续。而从2014年1月开始，美联储正式进入缩减QE的通道，为2015年的加息在做准备。那么，在2014年1月份发生了什么？

从国际上来看，委内瑞拉、阿根廷和巴西三个国家受到重创。例如阿根廷比索兑美元官方汇率下跌了32%，黑市汇率下跌了47%左右。委内瑞拉、巴西和阿根廷越来越像是陷入经济瘫痪，通货膨胀高企，政府财政疲软的境地。仅仅只是23日，全球资本加速从新兴市场撤离，这令土耳其里拉跌至创记录的低位，阿根廷比索当天兑美元汇率暴跌13.2%，单日跌幅创12年来新高。俄罗斯卢布、南非兰特、乌克兰格里夫纳汇率也创下了数年来的新低。尽管这不算是哀鸿遍野，许多国家经济受到重创是事实。从2013年12月12日开始暴跌的波罗的海干散货指数跌破了2008年次贷危机发生后的水平，那时，全球国际贸易的资金链全部断裂。

一向由央行干预的中国人民币汇率也停止了升值，开始连续5个交易日的不断的小幅贬值，这种现象表明中国经济危机的爆发已经开始。中国危机产生的根源是体制，而诱发的源头是货币的滥发。

然而央行的措施却是一如既往。

其一是不断的放水，遗憾的是，无论央行如何放水，也完全不能影响市场利率。1月23日，中国央行公开市场21天期逆回购中标利率为4.7%，规模1800亿,七天期逆回购中标利率为4.1%，规模750亿。这是1年多以来最大规模的逆回购.。而国债逆回购市场，GC001 上涨47%，盘中最高上涨140%，达10.2%。年化收益率，成交675亿GC002\003\004均全线上涨，涨幅最大为GC003，涨幅88%，达8.4%。央行放水的效果越来越不明显。这是因为钱荒的缺口越来越大，借新还旧导致债务如滚雪球一样变大，央行会提前用光弹药，届时造成更大的危机。1月28日，央行继续发行1500亿14天逆回购，等于是净投放750亿14天逆回购.，公开债券逆回购市场波澜不惊,GC001开盘报8.51%，年化收益率涨幅大约109%，GC002目前报20.12%，年化收益率涨幅254%，GC007 目前报10%，年化收益率,涨幅5.32%。这两次逆回购放水达4050亿元，在市场上将会产生2.4万亿的无锚信贷，可想而知，只会导致未来的危机更大。

其二是两次购买黄金，1月23日，黄金大涨美元大跌，市场一片混沌，说什么的都有。次日，纽约COMEX交易所公布的数据显示，1月23日当日，共有32.15万盎司黄金被提出摩根大通金库，市值24.5亿元左右，规模创历史纪录。此条消息致使美元指数逆转，事后，我们得知，这批黄金是为中国所买。大家想一想，能够拿得出这笔钱的肯定不是什么中国大妈，只有央行才能有如此之大的能力。 1月27日，中国再度出手，再买32.15万盎司黄金，折合成公斤就是9114公斤，按1250美元每盎司的价格计算大约是4.019亿美元，大约是24.5亿人民币。

其三，中诚信托兑付危机又玩的是一场骗局。1月27日，中诚信托与三家战略投资方达成共识，将全额兑付30亿元涉矿中诚信托产品“诚至金开1号集合信托计划”（诚至金开1号）的本金。据中诚信托公告，前两年已按照10%兑付利息的诚至金开1号此次只兑付本金，第三年剩余部分7.2%利息不兑付。财新由中诚信托内部人士处获悉，此次接盘的三家投资者分别来自中诚信托、工商银行和山西地方政府推介。这个问题说明，政府又在动用纳税人的钱为危机开脱，试图粉饰太平。这种骗局在美元贬值的周期还能蒙混过关，而在美元升值的周期，迟早会发生更大的问题，因为美元升值，意味着全球流动性的收缩力度不断加强，中国已经掩饰多年的危机迟早会倒下第一张多米诺骨牌，那就是几万支信托产品涉及资金国内资金5.3万亿以上，涉及国外8000亿美元资金信托产品以上的问题将会持续爆发，央行救得过来吗？别忘了，中国的金融问题是系统性的，不仅仅只是信托问题，而是30多年来不断掩饰和压制住的问题的总爆发，根本挡不住。

中诚信托事件让人看到中国金融系统的高风险，投资机构开始慢慢撤出高风险领域，比如信托、委托贷款、合伙人基金、企业债领域，即使中诚得到救助，但丝毫未减轻投资者的恐慌，特别是熟知中国国情的投资者，这将会是一个多米诺骨牌。天弘抛掉高风险的企业债，其他机构也会效仿，大家都会抛弃高风险资产，最终将导致整个金融系统崩溃。

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牛刀：第二张多米诺骨牌也将被推倒

2014-02-13 05:45:57|  分类： 默认分类 |  标签： |举报 |字号大中小 订阅

    第二张多米诺骨牌也快被推到

——见证2014中国金融风暴实录之二

官方今天公布了1月份的进出口数据，进出口都增长10%上方，进口情况是1月份铁矿石进口量达8683万吨，环比大增18%，同比大增33%；1月份还进口了53.6万吨未锻轧铜及铜材，环比大增21%，同比上涨超50%，至历史新高；中国作为世界最大的大豆买家，1月份进口591万吨，同比增长23.7%，但对比上个月创纪录的740万吨有所下降。中国1月份还进口了2816万吨（日均663万桶）原油，同比增长11.9%，至历史新高。同期成品油进口376.2万吨，同比减少3.8%。那么，进口增加是确属无疑。

而出口水分有多大我不知道，我所知道的是波罗的海干散货指数是从2013年12月12日开始下跌的，一直到现在还没有反弹的迹象，中国1月份进口量如此之大，这个指数都没有一点改变，那么说明出口数据是有问题的。2011年晚秋的一天晚上，我和建海两人参加过论坛活动后才8点多钟来到淮海路上散步，互相交流对中国和全球经济的观点，其中谈到次贷危机后中国4万亿刺激经济计划的问题，当时我记得很清楚，波罗的海指数在12000点狂跌下来，跌倒2008年11月份时跌破了2000点，中国珠三角和长三角出口企业大小老板不管是国内的还是外资企业的老板有的跳楼的跳楼，有的把厂房和设备一扔就跑路的现象比比皆是，6000多万外来工全体失业，北上广深房价大跌。这个危机政府出面挽救是对的，但是，用印钞的方式刺激经济我和建海都不可苟同，原因是既然财政出现1万亿的赤字那么财政拿钱也不可能，应该由政府发债的方式筹集资金才是正道。那天晚上，我弱弱的问建海，如果再来一次次贷危机，中国还能救市吗？建海当时回答：这种百年难遇的危机不会再次发生。

当时我讪讪一笑没说什么，因为我当时正在读《罗马帝国衰亡史》和《晚唐》这两本书，一部是写中世纪全球最大的帝国罗马的衰亡，一部是写同时代的中国唐朝由盛到衰时期的文化，晚唐是处在中国的九世纪，正是全球历史的中世纪。当时的两大的帝国同时衰亡，是一个什么巧合呢？

历史莫非又到了这个时刻？中国面临衰亡吗？盛极而衰仿佛是历史的规律。春节后，我和长三角许多城市的网友对出口企业情况做了一个了解，普遍反映目前的情况远比2008年更加严重。国家兴亡，匹夫有责。我虽然不是一介匹夫，也不能自称是人民，不知道自己是什么东西，起码不是公民，因为公民是有权利的，我们什么也没有？什么权利也没有。我最欣赏的是宰相刘罗锅说的一句话：草民一个。千百年的封建统治，使中华民族的每一个人都十分尴尬。历史到了这个时候，该有一个说法了。

先说长三角吧。这一轮出口企业大崩溃应该是从长三角开始，目前做出口的有两类人：一类是拿到订单的，这些企业主转手就把订单拿到东南亚去加工，因为中国的加工成本要远比东南亚高得多，有的企业主把房子抵押给银行干脆到东南亚开工厂，解决东南亚的就业问题，而不是用中国的外来工，一旦国内出现经济危机，首先就是准备去东南亚去避险，这种企业主占30%。二类是春节后拿不到订单的企业主，心里早有打算，再过三个月到五个月拿不到订单，就把国内的产业抛空，也就是准备跑路，据讲，70%的这类企业主已经在做准备，拿不到订单就根本干下去，只有像2008年一样，把厂房和设备留给银行溜之大吉，再也不回中国。他们已经感到严寒来临的萧杀，因为他们感到往年谈订单的电话不断，现在一个也没有。2008年是6000万外来工失去工作，这次可能会超过这个数据，大约在未来的3到6个月的时间就会发生。

天朝有没有办法再次应对这样的危机手段，我现在还没有看见。因为我们看见的是天朝一直在玩金融，而对制造业始终漠不关心，当实业危机来临时，也是泡沫破灭的时候，2008年是这样，2014年也不会例外。什么原因，大家清楚。

 

牛刀：中国金融的大雪崩就要开始

2014-02-15 03:42:43|  分类： 默认分类 |  标签： |举报 |字号大中小 订阅

中国金融的大雪崩就要开始

——见证中国金融风暴实录之三

很多网友问起我去年说的，2月5日开始，国际资本要开始围剿人民币，现在开始了没有。我可以回答的是：已经开始。

2月5日以来，人民币在离岸市场持续下跌，仅仅只有9天，已经跌去去年涨幅的四分之一，与此同时，人民币兑美元中间价也在持续下跌，市场价格从6.04跌回到6.07。这是金融风暴的第一波，卖出人民币资产标的开始。只有市场有大量卖出人民币资产标的的时候开始，才会产生人民币贬值的行为。

放宽全球资本市场的视野，新兴市场已经是杯盘狼藉，几近全体崩溃。前面已经说过，绝大多数货币都出现问题。香港楼市出现崩盘是因为大量的房子是人民币购买的，也是人民币资产的标的之一，正在被国际资本疯狂卖空，出现1997年的崩盘是完全可能的。中国大陆从李嘉诚卖出人民币资产的标的开始，一线城市二手楼盘持续下跌也是这种现象，不过并没有出现断崖式的大跌，但是，这一天迟早会来。

卖出人民币资产的标的，是本次中国金融风暴的第一波，是不可阻挡的。地震来临之前，猪和老鼠感受是不一样的。对我这样一直在观察中国金融危机的人来说，已经仿佛看见阿尔卑斯山雪崩的情景将要出现，毁灭一切的感觉将会体现在市场上。

中国央行会打光子弹。

打光子弹，是我在写作《货币狼烟》对央行在金融市场的行为的一个基本评估，不到最后的关头。中国央行都会为危机兜底。果不其然，中诚信托的“刚性兑付”完全是一个极权主义国家的典型解决方法，与前苏联戈尔巴乔夫时代一样。

除此以外，我们发现国际资本市场出现一些诡异的现象，一是7天前，美元指数正在重新登上81.20的时候，黄金同样出现暴涨。这种行为是违背美元黄金基本走势规律的，因为美元上涨，大量的资金会买进美元抛空黄金，所以美元上涨必然导致黄金下跌，而这天走势充分表明一股大资金正在拉高黄金，这股力量来自中国。原中投董事长楼继伟先生一次说漏了嘴，说中投持有黄金的头寸，这个已经被我发现，并在微博上提醒市场。这次，央行两次购买美国摩根大通20吨黄金，我们就可以看出，中国央行一定会出面打压美元指数，而打压美元指数最有力的武器就是拉高黄金价格。这种人为的行为一旦被市场识破，国际资本就会站出来和人民币较量，一场好戏将会上演。

因为央行什么危机都要兜底，迟早会打完子弹，只有彻底拿不出钱后才会认输。很多人以为中国有3.4万亿美元的外汇储备央行可以动用，这是让人笑掉大牙的事，中国的外汇储备本质上是中国政府和企业对美国的负债，在经济繁荣那个时期因为人民币持续升值，是很多人觉得外汇储备是中国人民创造的财富，实际不然，在美元升值的周期，人民币只要下跌，外汇储备就会露出破绽，最后并不是中国还有3.4万亿美元的外汇储备，而是这些外汇储备会消耗完毕，中国还会欠下巨额外债，在写作《中国通胀世界通缩》这本书时，我的分析当时中国最后欠外债7500亿美元，这个并没有算中国开发商的海外欠债和海外中国房地产信托产品，两者相加，当时是6000亿美元现在大约突破8000亿美元。这笔外债将会导致中国政府和开发商共同破产。

打光子弹才会认输，这是中国央行最后的挣扎。

未来有几波危机。

在写作《货币狼烟》时，我设立了几种模型，其中是人民币升值周期，人民币资产泡沫究竟有多大，一个是汇率模型——这个在本书有，一个是人民币模型出现转换的时际就是2014年。这样危机应该是这样出现的。

中国印钞主要是以美元为锚，这个货币模型在美元升值的周期将会发生逆转，因为热钱的流向发生了根本的改变，不再是流进中国而是逃出中国，卖空人民币资产的标的只是危机的第一波，也就是说只是刚刚开始。第二波是，他们不会持有人民币，而是把人民币转换成美元，央行将被迫放出美元，从而实际上是注销相应的人民币，这样会造成货币紧缩，人民币资产泡沫越大被注销的人民币也更多。大家可以想想，中国市场从洪水泛滥到池子干涸只是一步之遥。人民币和人民币资产裸奔就会开始。第三波是美元需求量会暴增，日本泡沫破灭前民间持有外汇只有7000亿美元短短一年增加到5万亿美元就是在这个阶段发生的，想想现在的中国，38万亿城乡居民存款在这么短的时间一下成为人民币的对手盘，人民币的贬值谁能阻挡住。这个时间是一线城市房价断崖是大跌的时候，谁也不可阻挡。这样人民币成为对内升值对外贬值了，对内升值表现就是房价大跌，对外贬值就是兑美元大跌。这是货币行为，是全国性的。这样循环一波一波持续进行，金融危机爆发。

说说当年的日本。

一个电视地产栏目当时在日本泡沫时拼命鼓吹房价还要上涨10年，这个主持人一次出现在东京一条街上，被愤怒的人群殴，这些人都是资产缩水80%以上的居民。当时全体日本城市居民在电视和报纸上看见这条新闻，漠不开心的大笑。日本当年有一个周刊叫做《炼金术》，是一个房价泡沫的疯狂的鼓吹者，泡沫破灭后，一群《炼金术》的热心读者愤怒的冲到这家周刊的所在地，狂砸一通后，在仓库里拖出大量堆积如山根本卖不出去的周刊，在大街上当众焚烧，新闻在美国纽约时代广场上了头条，受到全世界人民的耻笑。这样的事情，将会出现在中国的2014年至2015年。