國際 Z世代：蘋果估值高處未算高
2012年03月30日蘋果的魅力真是沒法擋，除了旗艦的產品 iPhone、 iPad大賣外，它的股價、市值、創新同樣令市場人士着迷，大家都搶着為蘋果估值。著名的「經濟學人」在剛過去的一期就為為蘋果計了一盤數，認為公司股價即使突破每股六百美元也不算貴，更不能拿蘋果跟當年的科網股泡沫相提並論。
根據「經濟學人」的說法，蘋果現價反映的市盈率不過 22倍左右，比一般藍籌的 PE高，但不算離譜。而且蘋果找到一個以創意創新為本的發展策略，明顯領先他對手，又享盡全球化，流動互聯網的好處令它可以維持較高增長速度。把這些因素加起來，蘋果成為市值五千億美元的公司不算離譜，即使有調整也不會太大。蘋果盈利豐厚 新產品不絕
蘋果當然不是科網股。稍有點「看股」經驗的人都會記得那些年的科網熱潮根本不理會盈利、 PE之類的投資指標，只講究 traffic、眼球、概念之類虛無飄渺的東西。一些連盈利都沒有的網站如 etoy的市值居然比盈利穩定、分店遍佈全球的 Toys"R"Us要高就是典型的例子。即使有實質業務的公司如思科系統（ Cisco）當年的 PE也高達一百倍（現股價相等於一百年利潤的總和）。相比之下，蘋果盈利豐厚，手頭現金充裕，不斷有新產品面世，令 fans趨之若鶩， 22倍 PE真的不算太高。
當然，蘋果不是沒有隱憂的。教主喬布斯逝世後不少人擔心公司的創意不再，接任的 CEO看來又有點太正經，推介新 iPad時沒有火花，可能令蘋果神話失色。要出現第二個喬布斯那樣的教主只是望天打卦，但蘋果產品到了這個階段賣的不僅僅是創意創新，它賣的更是方便好用的 gadgets和流動網路世界的無限可能。
可以借用一下尋金熱時代的情況來描述蘋果的前景。當年美國、澳洲發現金礦，成千上萬的人湧進那些地方掘金，但真正在尋金熱中發大財的不是這些掘金、淘金者，而是售賣設備、需要予廣大掘金者的商人、公司，例如創出耐磨工作服（牛仔褲）的 Levi Strauss（利華）。蘋果在互聯網這個新金礦的位置比 Levis更優越，想在流動世界尋金、尋資訊、尋商機的人都愛用 iPhone、 iPad，再加上不斷有附加產品遊戲、 apps開發出來，它們從一開始就附在蘋果產品上又或以它為平台。換言之，任何流動世界的商機蘋果都能分一杯羮，它未來幾年怎能不大賺特賺呢？
盧峯
