蘋果日報- 淡友敗走 港元抽升 創一個月新高 專家：短期無炒賣獲利空間

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淡友敗走　港元抽升　　創一個月新高　　專家：短期無炒賣獲利空間

【本報訊】農曆年前對沖基金高調揚言沽空港滙及人民幣，但在監管當局決心維穩下，假期後港元及人幣續保持平穩，炒家「坐艇」被追孖展斬頭冚盤，港滙昨日一度轉強近100點子至每美元兌7.7720港元，單日升值約0.13%，1年遠期合約溢價亦大幅收窄。財資界相信，短期內投機者想炒賣港元獲利的空間已不存在。
記者：劉美儀

港滙昨由開市時徘徊7.7820，逐步轉強至俟近7.77關口，傍晚倫敦時段則徘徊7.7730，本周一人幣在岸市場重開後，人行行長周小川發表維穩訊息，亦令人幣滙率出現短期逆轉企穩。

遠期溢價大幅收窄恒生銀行（011）執行董事馮孝忠表示，近兩日港滙現貨及遠期價，雙雙升勢明顯，但「價郁量少」，平均每日成交規模約20、30億美元。他相信是外圍市場環境「唔就炒家」，人行維穩決心堅定，對沖基金輸錢被追補孖展，無力繼續沽空遂斬頭離場，「港元已差不多返回到炒跌之前的水平」。

馮孝忠說，1年港元遠期溢價，昨日大幅收窄至200點子，即市場預測1年後港滙價格約為每美元兌7.7920港元，與炒賣高峯期時溢價擴大至800、900點子，反映炒家在現貨及遠期撤退。1個月及1年港元拆息，昨日報0.35厘及1.3厘。

東亞銀行（023）貨幣及利率交易部高級市場分析師賴春梅亦說，農曆年前高調謂沽空港元人幣的投機者，面對人行及金管局維穩意圖鮮明的對決下，「沽空港元獲利的空間不多」，近日港滙轉強明顯，與投機者損手離場有關，港滙已回穩至1月初跌市前水平。

金融大鱷曾表明沽空是次港滙炒貶，始於1月7日外圍時段起，港股持續受壓基金走資，加上炒家借勢沽港元遠期及期權，倫敦時段港滙開始跌穿7.76關口，之後不足兩周內急貶0.9%，1月底港滙在紐約時段，跌至接近7.83的8年半低位。

曾經在98亞洲金融風暴時，狙擊港元的國際炒家索羅斯，上月底在瑞士達沃斯論壇，公開透露已沽空美股及亞洲貨幣；之後美國對沖基金Hayman Capital創辦人Kyle Bass亦「搭順風車」，聲稱已集中火力，沽空包括港元及人幣，規模達數10億美元。

金管局總裁陳德霖，本周二出席立法會會議時，不點名批評過往曾有基金揚言衝擊港元，但沽空港元或人幣要「好多子彈」，籲港人要「沉得住氣」，毋須因市場「危言聳聽」感到過份憂慮。

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蘋果日報- 人民幣分兩種 在岸離岸大不同

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人民幣分兩種　在岸離岸大不同

中國實行資本賬管制，人民幣資金進出有嚴格規定，國內的資金難流出來、國外資金難流入去，除非有合法的資金渠道。

以水作比喻，國內人民幣資金猶如大水池，水池遭築起來的牆圍着，難以流出去，不過有些水時而滲出，有時牆身會開小洞，少量水慢慢流入另一窪地，形成一小水池，正是中國以外的人民幣資金量，是為離岸資金。

大水池及小水池的水均有價，而這兩種水的價格分別，可以簡單代表成在岸人民幣價格（CNY），及離岸人民幣價格（CNH）。

＠在岸價

在岸價實際上是內地金融機構例如國內銀行，經中國外滙交易中心進行外滙交易時價格，通常是以人民幣兌美元顯示。

2004年起人民銀行批准成立境外清算行，例如香港人民幣清算行為中銀香港，港人可透過本地銀行、本地銀行再透過清算行，以在岸價兌換人民幣，每人兌換上限為2萬元，惟後來由離岸價取代（見下）。

由於在岸外滙市場操作較為封閉，而且內地資金量深厚，故此滙價波動性並不高。加上，人民銀行經常作出干預及操控，包括利用每朝早上9時許的中間價，維穩在岸價格，亦是滙價難有大幅波動原因。

＠離岸價

至於離岸價，則是2010年7月後才正式誕生，主要參與者是境外金融機構，經人民幣即時支付系統，互相買賣人民幣，而交易價格則成為離岸價，港人由14年11月起，可以經銀行以離岸價，無上限兌換人民幣。

由於參與者眾，而且容許沽空，加上資金量相對小，故此離岸價波動較大，而且又一直被視較市場化的指標，中國政府不容許離岸價偏離在岸價太遠，故經常透過中資行出手維穩，減少兩種價格差距。

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