牛刀：美元升值下的中国降息
2014-11-22 07:14:50| 分类： 默认分类 | 标签： |举报 |字号大中小 订阅
美元升值下的中国降息
之所要谈谈这个问题，是我看见所有的中国经济学家都跑了出来，因为这次降息会受到什么效果，那是好笑的。李稻葵说：此次不对称降息与以往降息不同，是金融改革的一部（步），是改革与调节相结合，将降低企业融资成本，利好楼市和买房者，利好基建投资。这是很可笑的，这是以凯恩斯理论来诠释本次降息，实践上是凯恩斯在中国已经失败。尤其是在时代发生根本的转变时节，如何处理中国经济已经不仅仅只是中国本身的事。
中国习惯于在美元贬值时代处理金融问题，以为经济衰退是可以用同样的手段可以解决的，他们没有考虑一个根本性问题，那就是中国本次降息现在是在美元升值时代，不仅不能刺激经济，反而引发资金的大逃出。因为中国经济的本次衰退，不仅仅只是中国本身的问题，而是全球性影响。还记得2012年上半年房地产正在走向崩溃的时候，央行采取的手段就是在5月份开始一个月内降息两次，引发了美联储的实行QE3，为中国经济注入更大的流动性，才勉强救活了奄奄一息的房地产，引发了更大的泡沫。而现在降息，还想取得美元流动性的支持，我只能说是梦想，是根本不可能的事。
中国央行降息后，一个奇特的现象出现了：那就是美元大涨，一举突破88点，最高探至88.38点，这就说明大量的资金闻讯后正在回归美元。未来美元的走势已经十分明确，两个字：暴涨。人民币未来的走势是什么？大跌。什么不会大涨，也不会大跌，这简直不可能。短时间来看，不管怎么降息，只能刺激经济于一时，不可能长久。
中国央行刺激可能是想：一降低政府债务成本；二是刺激投资和房地产；三是刺激民间消费。而中国经济的本质问题是，大量货币进入投资领域，而投资在中国失去美元流动性的支持，那不管是如何降息都是无本之源。在钱荒出现后，央行理论上只能降准方式来解决流动性，那可能会产生一些正作用，而突然以降息方式，那就是表示央行最大的担忧是怕人民币大跌。降准可以增加流动性，可以减少钱荒的影响，而降息只能减少政府债务压力，不能刺激经济。说降息可以降低企业融资成本是很可笑的，在钱荒的时代，名义利率实际在下降，而市场利率只会更高，以后就是把利息降到零，只要钱荒依然存在，也不可能刺激经济增长，相反降息会增加商业银行的风险，可能这次降息不需要等待美元加息后中国金融危机就会爆发，因为是自己引爆了经济危机。在穷途末路之时，只要走错一步，可能面临的就是满盘皆输。
在美元升值周期，用以前在美元贬值周期采取同样的手段，不仅不能刺激经济，反而产生副作用。这是我一贯的观点，因为降息使原本就极其脆弱的商业银行失去最后的信用保障。中国金融最大的风险是信用失去导致存款的减少，这是因为泡沫太大造成的，房价上涨促成经济增长和收入增长远远不能应对居住成本的提高，造成内需低迷，外需枯竭，两方夹击的态势在未来不可能改变，也就是本次降息不可能改变中国经济的结构上矛盾，前方依然是死路，既不能拉动投资和房地产，也不能刺激内需。起到作用的只是延缓中国政府债务和央企债务危机的爆发，而不能阻止。这是本次降息最大的目的。
至于李稻葵所说的说的本次降息可以刺激基建和房地产，那是在美元贬值周期会出现的是，而在美元升值周期只出现副作用。不注重全球经济发生的周期性变化，而继续走老路，采取的完全没有用的措施，等来的只是大崩溃大萧条和大衰退。
牛刀：美元紧缩的阵痛
2014-11-21 01:45:54| 分类： 默认分类 | 标签： |举报 |字号大中小 订阅
美元紧缩的阵痛
2013年10月宣布执行巴塞尔三条约。这个条约本来是2010年制定的，以应对全球经济危机的爆发，最后因为美国经济危机已经解除，经济正在复苏，这个条约就没有宣布。后来，美联储发现，全球经济危机已经成功的转嫁给了新兴市场国家，而且，爆发时间在2015年，因为才决定20个经济强国在2014年开始回收美元25万亿，时间是在2014年12月30日以前完成，在2015年1月这些资金将被冻结12个月，以防止新兴市场经济危机爆发后免受伤害，并有足够的资金来防御。
2014年11月20晚间，美联储理事塔鲁洛说：明年计划推出“净稳定融资比率”（net stable funding ratio）以匹配要求银行保持足够流动性，来应对12个月冻结资金的国际协议。金融系统所依赖的短期批发融资规模仍然过大。塔鲁洛所说的“净稳定融资比率”就是指的这20个经济强国（没有中国）的25万亿美元的资金。
可见，全球都预见的事，唯独中国没有看见。也是在这日，中国爆发重大财经新闻，数位交易员周四透露，中国银行间市场前台交易系统今日延时20分钟，至16:50结束，因资金面紧张，在收盘前仍有一些机构仍未能补上资金缺口。中证网随后表示，交易系统实际上延迟了30分钟，至17:00才结束交易。这是我早就知道的，中国的中小金融机构正在为烂账坏账所苦，天天资金都不够用，当天早上9点30分，上海隔夜利率出来我就笑了，隔夜shibor报2.5390%，上涨3.50个基点；7天shibor报3.1170%，上涨4.30个基点。
这么高的利率都要搞到钱，搞不到钱第二天柜台上就可能断档。还真出了这样的事。总有一天，也就是在美元加息后，中国大的商业银行也没有钱，再高的利息也借不到钱，那就是经济危机的全面爆发。而这个时候，中国央行要被迫向美联储借钱了。
我料定波罗的海干散货指数还要大跌的主要原因就在这里。美国也在忍受阵痛，因为美国经济刚刚复苏，还不是很稳定，今晚新公布的美国11月Markit制造业PMI初值54.7，创2014年1月份以来新低，预期56.3，前值55.9。这其中，主要是新订单指数下降，打压了美元指数，说明美国出口受到美元紧缩的影响。但是，美联储会不会受此影响会停下美元升值的步伐呢？
我认为不会。上世纪80年代，沃尔克担任美元主席，里根总统上任，失业率高达11%，在加息的通道哪有经济增长的事，正如沃尔克告诉里根，一定要把通胀遏止住，在通胀中一切的繁荣和就业都是假的。后来美国失业率攀升到17%，22%，里根再也没有吭声。最后，东欧社会主义阵营全部瓦解，中国发生1989年动荡，前苏联一夜解体，全球120个国家经济受到影响，其中，发展最快的拉美国家泡沫全体破灭。
美国能经受的一切危机都已经经受过，而中国只是经过了2008年那场危机是美国危机的影响，30年来就没有一场危机爆发过，每一次都是以印钞逃过的。这一次是逃不过了。
牛刀：楼市下滑的幅度远比救市前高
2014-11-19 01:26:49| 分类： 默认分类 | 标签： |举报 |字号大中小 订阅
楼市下滑的幅度远比救市前高
中国的开发商真的无法无天，一看见政府刺激立马像打了鸡血一样，立马拿地上项目开发新楼盘。仅仅是10月份全国房地产开工面积暴增43%，这种回光返照的确令人反思。而在9月份这个数据下降2.6%。而销售量的反弹却很微弱，进入11月的一二周，没有成交量放大的迹象，而在一线城市环比都是大跌，第一周一线城市销售都是大跌40%左右，第二周根本没有反弹的迹象，销量环比仍是下跌但幅度在减少，四个城市各不一样，上海北京广州亦如此，只有深圳第二周成交环比微幅上涨，也许是第一周降幅太大。
房地产有没有复苏，很大程度与铁矿石价格走势有关，10月份受到政府刺激，铁矿石10月初重返80美元上方达到83.50美元，后来虽然跌破80美元，而在76美元至79美元徘徊了近一个月，进入11月铁矿石再度开始下跌，说明中国房地产销售有限，进口铁矿石在减少。从这一点就可以看出，房地产根本卖不动才会导致铁矿石价格不断下跌，今天暴跌到71.25美元，很显然，跌破70美元是很容易的事。这表明楼市下滑的速度是超乎令人惊讶的下滑，不是恢复到救市之前，而是远比救市前更高。
10月中国大中城市房价数据显示，楼市持续降温趋势进一步得到加强。新建商品住宅售价环比几乎全线下跌，在70个城市中有67个城市价格同比下滑，前值为58个。我是不相信这些数据的。一场旷古未闻的巨大泡沫，岂能这么轻易的逃脱？一而再再而三救他X的市，救到现在再也救不了。中国10月70个大中城市新建住宅销售价格年率-2.6%，前值-1.3%。中国10月70个大中城市新建商品住宅（不含保障性住房）中，价格同比下降的有67个（前值58个）。上海10月新建住宅销售价格指数同比下降2%（前值同比下降0.9%）；北京10月新建住宅销售价格指数同比下降1.3%，（前值同比下降0.7%）。这是官方的统计，我是根据自己的观察来分析，所有人民币的资产标的都在暴跌，房地产只有缩水的份，不可能有什么资金能够拉动房价上涨。
资本市场从来不听谎言，有的定律是独特的，那就是无数的事实说明，当大家都发生这种预期，这种预期一定是错的。中国几乎99%的人都认为一线城市不会崩盘，这种预期已经发生，而任何国家一旦发生楼市崩盘都是从大中城市开始，这也是颠扑不破的真理，为历史事实所验证。我们现在看见的，开发商一窝蜂在一线城市拿地一定是错误的。我们等待历史最后的裁决。
房价是货币问题，中国货币M2在2014年6月已经见顶高达120.96万亿，这个数据只有不断增长才是正常的，说明泡沫还能维持，而这个数据如果不能增长，只要超过6个月，中国房地产就会出大问题。现在已经有四个月，一点改善的迹象都没有：
——7、8、9、10四个月分别是119.42 119.75 120.21 119.92。
这对房地产泡沫是致命的。我不知道11、12月份能否得到改变，分析来讲，不取决于中国央行，而取决与美元指数的走势，如果美元指数继续暴涨，那就说明美元继续升值，美元汇率继续上涨，人民币将被迫作出决定，要么实行汇率自由浮动，要么继续单边升值等于自杀。在这个时机还没有出现之前，铁矿石价格只有一路下跌。
今天偶然看见新闻，2014年中国富豪榜上中国地产商王健林排名从2013年第1位退到第4位，主要原因是资产缩水，这个数据应该是真实的，这个数据2014年中国房地产整体性缩水已经出现。
牛刀：房地产的骗局已经玩不下去
2014-11-17 05:55:15| 分类： 默认分类 | 标签： |举报 |字号大中小 订阅
房地产的骗局已经玩不下去
中国政府最近不断抛出刺激计划，报纸媒体铺天盖地宣传，制造舆论掩盖经济危机，这有何用处？
什么“国务院37天连出重拳扩大内需，宏观调控精灌滴灌”，你政府究竟是干什么的？捞钱是吧，没钱可捞啦，老百姓的钱都被你们政府搜刮一空，哪来的内需？什么“21次政治局会议传递三大政策信号:反腐会长期持续”，这样天天讲反腐有何用处，常规工作而已，你要反就反，不用挂在嘴上，更不必大张旗鼓搞宣传，切切实实把制度建立起来远比你现在天天说要好得多。
看看你现在的经济数据吧，除了虚假的GDP，哪有一个好看的数据？看看国家能源局刚刚发布数据：国家能源局公布的数据显示，10月份，我国全社会用电量4508亿千瓦时，同比增长3.1%，增速比9月份增加0.4个百分点。1-10月，全国全社会用电量累计45484亿千瓦时，同比增长3.8%。按照3.8%全社会用电量分析中国的GDP真实增长顶多4.5%，哪来的7.4%？自欺欺人而已。
2014年10月M2同比增幅为12.6%，自2006年1月以来，只有两个月增幅低于12.5%，分别是2012年1月的12.4%，2014年3月12.1%，也就是说这是8年第三低的增速。流通中现金同比增幅为3.8%。2010年2月以来这是第三次跌破4%，最早一次是2012年1月，上一次是2014年2月。基础货币自2012年1月以来四次同比增幅跌破3.3%，第一次是2012年1月，3.1%。第二次是2012年4月，增幅也是3.1%，然后是2014年1月，增幅仅为1.2%。这两个月，央行大力度投放基础货币，但在货币统计上反而看不到，钱去了哪里？很简单一是填窟窿去了，二是随美联储缩减QE出逃了。现在让人买房子，等于谋财害命。
中国10月社会融资规模为6627亿元，大幅低于预期的8875亿元，且比上月少4728亿元，比去年同期少2018亿元。其中新增人民币贷款大幅萎缩，仅5483亿元，不及预期的6264亿元，而上月的新增人民币贷款为8572亿元，环比来看下跌了36%。新闻媒体上天天在叫房地产回暖了？如果房地产真的回暖了，一个房地产行业的新增贷款可能也不止5483亿元了，可见房地产回暖只是一个天大的谎言。这里面数据值得一提的是，社会融资规模是一个货币诚信的表现，如此羸弱，只能说明人民币信用跌至历史性的低点，同时也说明，基础货币不能创造货币，投资扩大不能拉动GDP，人民币资产是毫无投资价值的。
当月人民币存款减少了1866亿元，除去财政存款暴增6837亿元的影响，住户存款和非金融企业的存款数共减少了9877亿元，接近万亿。——这是什么市场表现？一个道理，房地产经济崩溃，不是市场讲的通缩，所有这些存款的减少大多是去推动美元指数的上涨去了，最后打击的正是中国房地产，这已经对中国房地产构成了恶性循环，现在买房人接盘越多，中国美元出逃就越多，房地产的崩溃就会早日来临。
住户贷款增加1585亿元，其中，短期贷款增加390亿元，中长期贷款增加1195亿元；中长期贷款99%都来自房贷，相比2013年10月的1535亿，萎缩了23%，房贷丝毫未增加，反而加速下滑。如果一线城市成交量真的在放大，只有一个可能，很多人是一次性付款，也就是利用房地产洗钱的人还大有人在，这些人用的都是黑钱，这些钱都是贪赃枉法来的，他们买的不是住宅，而是做洗钱的工具。也有可能的原因是，王岐山已经知道有大量黑钱存在，再通过房地产把这些黑钱一网打尽。所以，最近在一线城市买房子的人绝大多数是贪官污吏，这些钱来的不明不白。
中国政府和中国央行的房地产骗局已经玩不下去了。从国务院到各级政府都在鼓励买房子，实际上是鼓励一小部分群体再杀进泡沫中，而不是解决什么刚需。
牛刀：最后的决战中国惨败？
2014-11-17 00:19:14| 分类： 默认分类 | 标签： |举报 |字号大中小 订阅
最后的决战中国惨败？
牛刀智库开辟的栏目《大决战前夕》已经写到二十八篇，计划写到50篇时全球危机全面爆发，中国将是最为惨烈的国家之一。因为现在，最后的决战就要开始，有必要来公开谈谈了，但是智库的内容不予公开，只允许智库会员分享。我们一起来分析以下进展情况：
背景分析。
人类在2014开辟了一个崭新的时代，绝不是什么中国崛起美国衰落，这是狭隘的民族利益观点，与人类文明完全不相符。中国根本就没有崛起过，人均收入人均GDP全员劳动生产率水平30多年以来都处在全球最低水平，只不过滥发货币量全球最大，官员收入全球最高，贪官污吏最多最为恶劣，从哪来的崛起？通货膨胀，腐败丛生，泡沫横飞，这就是崛起？相反，美元王者归来，科技领先全球，一轮伟大的科技革命很快展开，是谁能阻挡得住的？
别的不说啦。美联储已经完成缩减QE，对中国经济和新兴市场毁灭性打击就要开始，谈什么崛起？能渡过未来两年就不错了。现在，美元已经实现完美升值，人类经济活动开始一个新篇章。美联储国际金融战略开始转入第二阶段，从缩减完QE到加息前这个阶段，其战略就是：
首先打击伦铜。
这一次新兴市场国家一个也逃不脱，这是必然的。参考我的多篇博客。中国是死得最惨的国家之一，因为中国的泡沫巨大，根本挽救不了。中国有办法吗？可以说没有，如果有任何办法他们哪怕冒天之大而不违，他们也敢干。因为任何坏事都有做绝的时候。
美联储一个最大的战略，是引爆近十年来高速发展的国家的经济危机，他们都和中国一样依赖美元推高价格因素，处在虚假繁荣之中。他们都不相信马克思，而迷信凯恩斯，政府包揽经济的一切活动，放大邪恶势力，肆意妄为。俄罗斯依靠原油价格、巴西依靠农产品和铁矿石等、阿根廷依靠农产品、南非依靠矿产和黄金、中国依靠房地产价格，而不是核心GDP增长，也就是说新兴经济体经济增长不是基于科技水平、管理水平的提高，这次他们将一并死亡。
美联储大开杀戒，是2014年全球经济一件惊天动地的伟业的开始。目前只是完成缩减QE。这仅仅只是开始，黄金白银被中国炒作的一塌糊涂，这次遭遇毁灭性打击，铜铝镍锌锡也遭遇大跌，唯独伦铜没有受到毁灭性打击。为什么，留在最后一定是有重大意图的。以前的伦铜暴跌只是假象，而在90点后的暴跌才是打击全球新兴市场。
伦敦铜期货市场再现杀机：九年前“国储铜”事件的主角、现已跻身为全球最大金属对冲基金的红风筝（Red Kite Group）突然现身于伦敦金属交易所（LME）。数位LME交易员和经纪商称，伦敦对冲基金红风筝目前拥有逾一半的LME铜库存。
2005年，红风筝与另外一只基金――拖拉机联手狙击一路做空伦铜的中国国储，迫使后者最终以巨额亏损退出。而此次有迹象显示，红风筝基金可能在故伎重演――通过LME建立大量的多头头寸，狩猎即将到来的大空头。但也有市场人士分析，红风筝基金此举并非意在操纵市场，而是期待一石三鸟：建立库存影响现货市场，赚取升水；配合其贸易套利操作；在较高价位卖出看涨期权，赚取权利金。这些人看见是表面，本质原因是，国际资本籍此手法，掀起伦铜大起大落的市场反应，击溃新兴市场，因为全球经济只有新兴市场国家才会依赖铜价上涨营造虚假的繁荣，只要所有新兴市场经济全面崩溃，中国才难免一劫。
伦铜，这个曾经支撑新兴市场全面泡沫的大宗资产正面临最后的剿灭。这也是美联储金融战略之一，正在开展之中。我们拭目以待，有兴趣的期货朋友不妨在最近给予积极的关注，有可能发大财，也有可能血本无归。
其次是内外引爆中国危机。
从6月份中国M2达到120.96万亿以来，7月份达到最低点119.42万亿，随后4个月都没有超过6月份，是不是央行在6月份以后没有印钞呢？显然不是，6月以后央行的无锚的印钞不是停止了，而是加大了。前五个月，中国危机已经显现，中国央行再贷款1万亿是印钞，6月份定向降准6000亿是印钞，共计无锚印钞1.6万亿，而在6月后的4个月至少无锚印钞6.4万亿，结果M2仍然是都是萎缩的。什么原因？中国经济泡沫已在破灭之中。由此分析，120.96万亿M2是人民币的顶峰，以后只会越来越少。
第一个原因，人民币的信用是以美元信用来背书的，美联储缩减QE不在于缩减多少钱，也不在乎有美元多少出逃，对人民币最大的打击的收回美元的信用。人民币65年来，在毛泽东时代是有信用的，而在邓小平的时代之后，从来就没有自己的信用，所谓出口导向招商引资增加外汇储备都在寻求美元增加信用。这种信用一旦被美元全部收回，等于中国人民这30多年来创造真正的财富只是4万亿美元，其他的财富都是泡沫、债务和银行烂账坏账，危机正在被掩盖中，一旦爆发，这4万亿外汇储备的财富都将成为中国政府的主权债务。这就是中国经济面临的最大问题。
第二个原因，央行发出的钱都是基础货币，不管是再贷款还是定向降准定向降息都是无锚印钞，否则，央行哪来的钱？所谓基础货币，也叫做高能货币，这种货币最大的作用是能够在市场产生杠杆效应，也被市场称为是创造货币。而现在，我们发现中国的基础货币不仅不能创造货币，反而在收缩货币，这里面问题出在哪里？换一句话来说，在6.4万亿的基础货币没体现在M2当中，去了哪里？一个是在2014年发生了3次城乡居民存款1万多亿不见了，从2012年以来每年都会发生一般只有1次，而2014年发生了三次，我只能认定经济危机已经爆发，这种逻辑是从中国内部来理解的，这种存款不翼而飞大幅减少只能有一种解释，那就是居民取出存款拿去买房，而卖房子的人拿钱换美元出逃中国，那些卖房子的钱拿到手后出逃境外，央行只有把这些钱注销，为了防止这些钱的注销对银行业的冲击，央行无锚印钞了8万亿，定向给存款大幅减少的银行，这就有了定向降准定向降息的工具出台。
中国央行是否可以长期无锚印钞补充美元出逃的银行呢？回答是：只有一个条件下，央行会失去补充银行资金的功能，那就是人民币大幅贬值阶段。这个时候，央行越是无锚印钞，美元出逃就越多，完全抵消了，反成负面作用，因为这样长期下去是自甘堕落彻底失信于人。当一个国家货币彻底失信于人失信于市场失信于国际社会，只有一条路那就是彻底崩溃。中国会走到这条路上吗？会的，一定会。
一般认为，当一个非美货币升值到顶后，半年到一年的时间一定会发生经济危机。美联储不可能不知道，中国央行不可能不清楚。那么，美联储会怎么做，我是这样分析的，第一，尽快推动美元指数冲破90点，最好的时机选择是11月份非农前（也就是12月10日前），最好是中国11月数据没有出来前，这叫做乘其不备出其不意，否则，中国政府会大肆造假，掩盖虚假繁荣。第二，打击黄金，打击黄金就是打击落后和封建独裁专制势力，俄罗斯、中国时刻想要美元的地盘，黄金不翻身他们也永世不得翻身，黄金是他们的信心所在，打击黄金就是打击他们的信心。这样分析美联储太心理化，然而，美联储汇聚这天下最高明的金融分析师，不可能不关注到人民币的到顶。
中国央行会怎么做，这是最不能预料到的。但是，中国政府和中国央行一样，一定会把所有的坏事都做到底，一定会撑到最后，指望他们自己改正是不可能的。让我们笑看他们最后时刻的到来。
中国的反击。
人民币2014年以来一直在反击美联储缩减QE，但是，我看起来非常被动。
一是所有的非美货币都在大跌，你人民币还在抛售美元干预市场，这和俄罗斯一样抛空美元干预汇市，所不同的是，俄罗斯干在明处，中国干在暗处。中国央行做事一向是偷偷摸摸的，完全不敢站在阳光下，因为全民无法监督它烂印了多少钞票，也不可能监督它抛空了多少美元。
二是所有人民币资产标的一律大跌，铁矿石跌倒2007年，那年月北京劳民伤财搞奥运，欠下大量债务，将铁矿石价格从32美元拉高75美元，最后遇到次贷危机中国经济全面崩溃才搞起4万亿刺激经济，将铁矿石价格拉到180美元，这次人民币资产标的一律大跌，央行有办法没有，有，再放大房地产泡沫，遗憾的是已经完全没有能力了，因为市场已经厌烦了中国央行和中国政府的炒作。
三是炒作题材辈出，什么自由贸易区，什么港沪通，什么新丝路，什么海上丝路，什么空中丝路，什么马歇尔计划，什么一路一带，狗屁不通的东西一律炒作，除了新丝路能拉动一点经济，其他？耶。
这种反击，加上什么货币互换，建离岸中心，这明明只是给自己上一条一条金绞索，最后只会绞死自己，没有什么用的。很显然，只要人民币自由兑换，这些东西都无用。尤其是和俄罗斯合作，最后的结果我已经预计出来，不会是好结局。
