纽约时报 | 中国楼市越来越难“调控” 《中国数字时代》每日电邮 2013/03/06

纽约时报 | 中国楼市越来越难"调控"

中国通

利明璋 2013年03月06日

Kim Kyung-Hoon/Reuters

一名男子在查看北京一处新楼盘的模型。

本周一，上海证劵交易所的地产指数下跌了9.25%，这是中国股市两年来最大单日跌幅。原因是上周五晚些时候，中国国务院公布了一系列旨在冷却住房市场的新政策。

过去几天里公布的经济数据使中国经济的复苏力度受到了质疑。因此此举也许说明北京对经济健康信心十足，拥有进一步遏制房地产业的回旋空间。或者，此举说明政府如此担忧房地产市场反弹的各种社会影响，担忧房地产影响从投资导向转向消费导向的经济再平衡，以至于它愿意承担这个风险。

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Christian Hartmann/Reuters

Soho中国首席执行官张欣。

新规则包括，对个人出售房产所得按20%征税，提高首付比例和抵押贷款利率，还要求各市公布年度房价控制目标。这项宣布招致了质疑和批评。

这是中国在过去10年里出台的9轮房地产调控的最新一轮，尽管有这些调控，但房价仍出现显著上涨，一些人在网上质疑政府通过行政手段征税的合法性，并呼吁政府在此类税收所得的使用上提高透明度和加强问责机制。

投资者显然受到了惊吓，不过，据路透社(Reuters)报道，法国兴业银行(Societe Generale CIB)首席经济学家姚炜写道：

"新政策的实际影响可能非常大，也可能非常小，取决于执行情况。不过措辞意外严厉……三个月后，影响可能根本就不大。不过，它已经引发了很高的负面预期。"

上周五的宣布促使现有住房的成交量大幅上升。一些分析师以及与我交谈的大部分人士预计，新税可能带来推高二手房价格的扭曲效果：买家将不得不为大部分税额买单，同时推动更大部分的售房交易以秘密合同的方式进行，以求不让政府得知真实的价格以及售房所得。

中国的房地产市场已经被严重扭曲了，一轮又一轮的降温政策可能只会形成更多层次的扭曲。不过，建立一个更加理性的住房市场所需的改革实在难以推行，相比之下，短期内通过行政命令试图管理的难度更小。

哥伦比亚广播公司(CBS)本周的"60分钟"(60 Minutes)节目恰好有两段讲到中国房地产业。第一段是对Soho中国首席执行官、身家过亿的开发商张欣的采访。第二段题为"中国的房地产泡沫"，审视了许多看跌中国的人士在过去几年里强调的"鬼城"现象，节目走访了我们早有耳闻的空无一人的购物中心和开发项目。

新兴经济顾问公司(Emerging Advisors Group)的乔纳森·安德森(Jonathan Anderson)则拿出了一篇关于这些鬼城的见解独特的报告。在题为《为鬼城欢呼》(Hurray for Ghost Cities)的报告中，安德森称，这些被浪费的投资并不是什么严重的问题，他还补充道，钱被砸在房地产开发上，也许好过扩建本已过剩的制造业产能。

汤姆·米勒(Tom Miller)在他精彩的新著《中国十亿城民》(China's Urban Billion)中，也基本上对"鬼城问题"不屑一顾。在其中一章里，米勒写道：

"事情的真相是，中国并没有在建太多住房，一些空城区不能成为存在巨大房地产泡沫的证据。中国的房地产投资可能效率不高，但对新建住房不断增长的、可持续的巨大需求在支撑着这一领域的投资。"

"目前，中国的现代住房（即那些有独立卫生间和厨房的住宅）存量大约为1.5亿套。但现在有2亿农民工住在宿舍或棚户区。如果大家同意城市里的穷人也应住进体面公寓的话，那么结论就是，中国的城市其实存在显著的住房短缺——大约缺少7000万套。中国不是在建太多新住房；而是建的太少了。"

我无意否认危险的失衡正在中国某些房地产市场蓄积。但中国的房地产市场并不是铁板一块，用要么繁荣要么崩溃的二元化观点看待所谓"中国市场"很可能犯错。

上周，英国《金融时报》(Financial Times)分析了中国分化的房产市场，该报写道：

"在中国，这种差别的极端程度达到一个新的高位。不仅一线城市的房价走势与较小城市不同，二者之间的住房开发量也有明显的差异。"

"人口超过1000万的主要大都市北京、上海、深圳的中低收入居民长期缺乏住房。与此形成反差的是，人口不到300万的数十个较小城市面临着越来越严重的供应过剩。"

"这就是为什么简单地把中国房地产市场称作'泡沫'有失偏颇。"泡沫"是不是指只有富人才买得起住房的一线城市房价飙升？抑或是指较小城市一排排空置的住宅楼？"

一个很关键而又仁者见仁智者见智的问题是：在某些地方房地产泡沫破裂的情况下，整体经济能否不受拖累？

不论该问题的答案是什么，我们或许应当给予中国领导人一定认可：他们承认存在潜在泡沫，并采取步骤遏制这些泡沫。如果美国政策制定者在2005年、2006年或者2007年认识到房地产市场存在泡沫风险，并努力采取措施加以控制，那情况又将出现何种不同呢？