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大行轉軚 料人幣貶值4%
■人民銀行突然減息，有機會預示貨幣政策轉向。
【受累減息】
人行突然減息，可能預示貨幣政策轉向，大行亦紛紛改口風，直指減息或成為人民幣由盛轉衰的轉捩點，兩年後或會貶值近半成。
瑞銀報告指，考慮到美元強勢，預計人民幣兌美元將小幅貶值，以人民幣兌美元滙率預計，將在2015年底貶值至6.35左右，2016年底更見6.40，以現時人民幣兌美元滙率約6.13計，意味將分別貶值3.4%及4.2%，但這期間仍可能出現階段性升值，而雙向波動亦會擴大。該行解釋，雖然未來增長維穩政策會加碼，美國經濟穩步復蘇亦將支撐外需，但未來兩年樓市下滑對內需影響更大，預計明年及後年，中國經濟增速將進入「六」時代，意味GDP增長連7%都不保。
德銀則指，中國過去一直以人民幣升值作為貨幣調控工具，管理在岸人幣流動性，以升值限制資金外流，不過，此方式會減低中國出口競爭力。不過，人行重新使用息口作貨幣政策工具，相信升值政策不再，料人民幣開始轉弱。該行又指，人民幣現時已很貴，買人民幣沽美元的策略吸引力減低，料離岸人民幣相對美元走弱。另一券商滙證雖不認同減息是人行政策的重大轉變，但預期2015年人民幣滙價會更波動，因已不是低估值貨幣。
人行正回購縮至50億
緊隨人行減息步伐，昨人行進行14天正回購額度縮至50億元人幣，息率亦降20點子，至3.2厘，為年內第四降，業內人士認為正回購利率仍有下調空間。
昨日人民幣中間價走強，報每美元兌6.139元人民幣，按日升30點子，而人民幣在岸價及離岸價經歷周一大幅貶值後，人民幣在岸價微彈52點子，收報每美元兌6.1365元人民幣，日內曾高見6.1305水平，成交金額達276.13億美元。截至晚上六時，離岸價亦靠穩，報6.1517水平，全日高位見6.1481。
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HH
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