過去七個多月，恒指由低位彈升最多逾4,000點，不少公司股價創新高，但市場的熱錢仍在搵出路，於是衍生出一股分拆潮，期內最少17家公司表示要分拆業務上市，當中5家公司擬分拆的都是地產業務。這班無寶不落的大孖沙選擇此時此刻搞分拆，猶如發出「到價」訊號，惟市場料將有更多公司趁勢分拆地產業務，然而本月已有銀行開始上調按息，股市又開始調整，大家正在與時間競賽。
記者：石永樂 鄧偉忠 陳新政
■李嘉誠的長和系雖分拆酒店不成，但成功拆售雍澄軒。
這股分拆潮中，大孖沙佔了一個主要角色，若計及分拆不遂轉為拆售酒店的長實（001），過去七個月就有5家公司稱要分拆地產業務上市，其中3家分拆酒店業務上市。一投行人士指，「全球再狂印銀紙，熱錢推高資產價格，地產股的資產折讓不斷收窄，加上市場已開始講緊加息，𠵱家唔拆等幾時。」
熱錢開始回流美國
中央證券董事總經理鍾絳虹亦認同，近期港股復蘇提供了上市公司分拆機會，但相信香港樓價急升才是最主要原因。
鍾絳虹表示，分拆資產上市可體現物業價值，而且物業「靚價」有利說服股東贊成出售資產，不排除短期內或有更多上市公司分拆地產業務上市。
大孖沙李嘉誠、鄭家純、胡應湘及羅嘉瑞等，位位都是眼光獨到的投資專家，個個見慣大市起跌，近期不約而同將資產分拆上市，大家不得不小心。事實上，新世界（017）於3月8日公佈分拆地產業務上市，五日之後滙豐、渣打及恒生三大銀行先後宣佈增加按息，雖然美國仍未為加息定下時間表，但加息的聲音已越來越大，有指美國最快會於年內加息。有基金經理表示，近日已有指熱錢開始回流美國，內地股市於換屆後亦不見起色，加上「息魔」重臨的藉口，後市的確「下跌容易過上升」。
■鄭家純任主席的新世界，計劃將旗下酒店分拆上市。
投行為分拆頂住大市
瑞信集團中小型股票區域證券董事劉紹文認為，導致近期分拆潮的主因當然是「市旺」，但從另一個角度看，亦可理解為大市距離見頂不遠。早已警告第二季大市隨時可能「升完」的他不諱言，由上市公司分拆業務上市理論上較易獲監管機構批准，但更最重要的，還是投行生意難做，投資銀行唯有主動向上市公司「獻計」，游說上市公司老闆做分拆從而取得生意，「班管理層唔會無端端坐喺度話要分拆嘅」。
訊匯證券行政總裁沈振盈亦認為，分拆上市除了要考慮資產價值外，更要留意市況，「新世界同鷹君（041）都分拆酒店，係因為𠵱家估值高，個市嘅周期已接近見頂！」有市場人士就提醒，其實至今只有長實拆售一家酒店，其他大孖沙的分拆尚未完成，「分拆上市前，各大投行肯定頂住個市，營造歌舞昇平的日子，死亡前必先要瘋狂。」
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