匯控拆骨 才有前途
【明報專訊】上周講到匯豐控股（0005）猶如晚清，是各地政府（特別是發窮惡的歐美政府）眼中最好欺負的肥羊，這樣的公司還有翻身的可能嗎？我看唯一的出路，是一改浦偉士以來的擴張政策，放棄以世界大銀行自居，撤出非核心盈利和跟政府關係弱（如美國）的地區，簡單來講，就是回歸基本步，以香港為核心，專注發展東南亞（或再加印度）地區（某程度已在進行，不過太後知後覺）。
這做法有一個好處，就是把盈利弱的地區業務賣掉，增加資本率的同時，更隨時有能力派特別股息，為股東帶來特別收入，股價自然會做好（例如恒生（0011）沽興銀後股價做好便是一例）；當然，成功的關鍵是能否找到願意付出溢價的買家。
渣打傳大規模整頓 值博率勝匯控
我說這些，純粹以股東的利益出發，管理層的官僚思想通常希望管得愈多愈好，用別人的錢建立起自己的王國，未必捨得把「匯控王國」拆骨，匯控目前面對的不明朗可能要持續兩三年，直至管理層面對基金的壓力愈大，不得不進行大規模改組（如目前的渣打（2888）要大規模精簡架構兼傳炒CEO），股票才值得持有。因此，目前論值博率，渣打肯定勝匯控。
中銀數碼通上升空間小 套現再尋寶
事實證明，我對銀行股的看法，就是後台硬才有運行，給了我豐厚的回報。曾幾何時，1股匯控可買10股中銀香港（2388），現在比率只剩下1：2.6，證明我長期持有中銀香港棄匯控，策略非常正確。不過我覺得中銀香港的利潤已經不少，也許是時候說再見，把資金投放於估值低殘的渣打（渣打沒有強大後台，不過規模較細，揼其心口所得不多）。順帶一提，我在ECB放水前偷步買入的德銀，目前利潤差不多達20%，也是基於其有德國政府（即歐盟老大）撐腰和估值低殘的背景。
有讀者可能會問，你說計劃沽中銀香港，是看淡它的前景嗎？非也，該行有強勁後台支持，這是不會變的，但它最終的問題，是究竟涉足多少國內融資，當然，短期我看不到有很大的問題，不過我的投資概念是，該股就算仍可上升，空間已小，就算有，留給其他人賺那最後一分錢吧。這個道理，我也應用於數碼通（0315），該股在假期前公布超強業績後，我便趁消息把持貨盡沽，不是說它前景轉弱，反之，以用戶角度來看，它是目前香港提供最優良電訊服務的公司，只是以投資者角度而言，利好消息已經反映在股價以內，再上的空間已小，不如套現再尋寶。
散戶領略奧地利經濟學派好處多
一路有追看本欄的讀者應該知道，我能夠以政治、經濟和人性角度正確分析外匯、債券和股票的走勢（例如於1.38沽歐元、買德銀、低撈佳兆業債），是因受奧地利經濟學派和熟讀中西歷史所啟發。我深信，散戶只要稍微領略奧地利經濟學派的真諦，便能在保護自己的財產畢生受用，至少不用給一些銀行客戶經理和政客欺騙！我計劃於4月份舉行題為「How to Profit from Austrian Economics」的讀書會，第一本書是奧地利經濟學派大師Murray Rothbard的「What Has Government Done to Our Money」（中譯本為《為什麼我的錢變薄了》）。事先聲明，讀書會只講經濟理論大環境，不講冧把，有興趣的讀者可到 fb.com/buytillsuspension 查詢留言，之前已表達有興趣的讀者亦將會收到通知和詳情。
專業投資者
獅子山學會董事
[王弼 獅觀點]
HH
没有评论:
发表评论