李寧靠一對鞋炒上 仿NIKE設計 售價便宜75%
【本報訊】希望轉型博翻身的李寧（2331），仍未擺脫虧損困境，股價卻在過去一個月急升逾三成，原來只因為一對波鞋？事緣有證券商力推李寧，指公司最新推出的一款波鞋，技術上能模仿NIKE，售價卻只是其四分之一。
記者：吳綺慧
市場憧憬李寧的新設計團隊，能擺脫以往「高不成、低不就」的定位，推出符合三、四線市場的產品，故觸發股價向上。
■李寧最新推出的一款波鞋，模仿了NIKE的設計，但售價只是其四分之一。
新定位惹市場憧憬
不過有基金經理就擔心，市場只是趁消息真空期去炒「一個希望」，李寧至今未交到任何實績，復蘇有機會只是「曇花一現」（詳見另文）。
綜合基金界的意見，近月李寧股價不斷飛升的原因，源於9月底時瑞銀發出的一份報告，介紹李寧推出一款波鞋，技術上能模仿NIKE去年推出的Flyknit系列。雖然兩者在質素及設計水平方面有明顯差距，但李寧波鞋的定價只是399元（人民幣．下同），如計及折扣實質零售價則為319元，較NIKE一對售價1,299元，便宜約75%。
據悉，去年私募基金TPG入主李寧救亡後，即重新編組班底，挖角adidas東京創作中心副總裁Edwin Jonkers出任李寧新的首席產品總監（CPO），又從NIKE找來韓裔設計師加盟。新設計團隊負責的產品在今年第三季開始上架，佔整體產品佔比約50%。這對刺激李寧炒起的仿Flyknit波鞋，亦屬新團隊手筆。
有分析員表示，李寧最近的確改善了部份商品設計：「例如冇咁大個logo，少咗啲騎呢顏色配搭；但你整體望埋去，分別其實唔係好明顯。」不過他同意，李寧的產品定價，較以往至少低20%，平均約300元，加上公司轉型後加入快速時裝元素，現時有逾40%的貨品，可透過補貨供應：「好處是可快速適應市場的口味，如執行得好，競爭力會強好多。」
瑞銀唱好觸發升浪
瑞銀去年9月率先指出體育股步入復蘇，早前又發表了有關李寧新產品的報告，觸發是次升浪。負責撰寫該報告的瑞銀消費股分析員梁裕昌表示，體育股是未來數年在奢侈品股（Discretionary）類別中，最具有長線投資價值的板塊，絕非短炒：「大家太集中在存貨積壓的問題上，但呢個只係『結果』，唔係體育股問題的根源。當市場主要領導的公司，都肯正面去解決呢個問題，存貨自然會落番，市場就會好轉。」
內地體育品牌數目眾多，同質化問題嚴重，令人擔心他們最終會不敵資源龐大的國際品牌，任由「兩強」（NIKE及adidas）奪取市場份額。梁裕昌不同意這觀點：「國際品牌在定位、分銷網絡上有他們的限制，他們在一、二線城市可能好強，但在三、四線的分店網絡仍做得唔好。以他們產品的定價、營運成本的結構，要進入低端城市是很困難。」
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