人民幣勝日圓 - 左丁山
朝鮮半島局勢緊張。日本加緊防備北韓擦槍走火，橫越日本上空的北韓導彈會失靈，跌落日本城市大爆炸，儘管如此，不少朋友還是準備去日本看紅葉，十月便是旺季。一位朋友來電埋怨：「喂，點解日圓係咁升呀？我去日本旅行冇咁抵喎。」
日圓被稱為避險貨幣，每當美國歐洲市場有大變動，日圓便會上升，原因是投資者一貫認為日本經濟雖然疲弱，但勝在穩定，揸日圓可避風險，但有北韓因素噃，金肥仔一個唔覺意，炸親日本，日圓點會安全呀？偏偏北韓導彈威脅日本之際，日圓連番上升，兌美元破109，兌港元破7.2，令人頗為疑惑。
外滙專家M向左丁山提供三個解釋：
（一）日本經濟雖然呆滯，日經指數還是在二萬點以下，遠遠未返回1989年12月24日水平（三萬八千九百點），但日本人與日本政府多年來有大量儲蓄積累，「淨持有外國資產」（net foreign assets）以萬億美元計，單計美國國庫債券，日本便擁有一萬零九百億美元，屬全球第二，只次於中國。據歷史數據，每有市場波動情況，日本人便沽售外國資產，把外幣換回日圓，於是日圓上升。
（二）國際投資者平時為賺快錢愛作carry trade，即是借入極低息貨幣，換成外幣來購買比較高息的外幣資產，例如借日圓，兌成美元，買入美國國債或公司債，到了市場風險向上升的時候，投資投機人士便立即沽售外幣資產，兌回日圓，償還貸款，這過程叫做unwinding，目前市場正是如此運作，故此日圓上升。
（三）急速即時反應，交易員每聽聞危機，便不假思索，拋售外滙，買入瑞士法郎或日圓，這是歷史經驗或傳統智慧。
但這次朝鮮半島危機，與市場內部轉變或泡沫爆破無關，非日本人跟風買入日圓，相信只是權宜之計。真的打起來，日本無法獨善其身，日圓的升勢難以持久，一旦日本人「不愛國」，走資的話，日圓便無險可守。目前最適合持有的避險貨幣應該是人民幣，一來中國經濟數據頗佳，勝預期，二來北韓的導彈不會飛往中國，戰爭會摧毀朝鮮半島，殃及日本，中國卻會安然無恙，終戰後坐享漁人之利！人民幣已連升七個月，成為強勢貨幣，按上述推理，買人民幣更勝於買日圓，起碼比較安全。
Z88
没有评论:
发表评论