觀點 21/6/2012
歐元區四面楚歌
2012年06月21日六月十七日，希臘及法國雙雙舉行國會選舉。前者的結果顯示希臘人民大致響應了德國的呼籲，選出主張繼續緊縮政策、留守歐元區的新民主黨組織新政府，暫且消除了歐元區瓦解的即時危險。後者的結果是讓社會黨控制國會，進一步壯大反對緊縮政策的奧朗德總統的聲勢。德法兩國就應付債務危機的對策拉闊分歧，此又豈非前門拒虎、後門進狼？
希臘無疑解決了眼前的憲政危機，其金融經濟形勢可日益嚴峻。失業率已高達 22%，往下去新政府尚要履行承諾加強緊縮，失業率又焉能不進一步惡化？政治動盪，希臘人紛紛走資，以大約每天十億歐元的速度從銀行提走資金，令融資緊絀。當下希臘業已無力支付進口物資，以致從藥物到汽油皆有斷市之虞。局面兇險又豈有助於鞏固新政府的地位？不消多少時間恐怕將爆發新一輪的憲政危機，給主張退出歐元區的左派政黨製造掌權的機會。
危機當然並非局限於小小希臘而已（其經濟生產總值只佔整個歐元區的 3%），在希法兩國選舉前夕，歐洲中央銀行方給西班牙這歐洲第四大經濟體伸出援手，為其銀行系統提供一千億歐元的資金。然而物業市場泡沫爆破給西班牙金融系統形成的壓力可遠非這筆資金應付得來，其國債孳息率已反映此危急境況，穿越了 7%的警戒水平。位列德、法兩國之後的歐洲第三大經濟體意大利跟西班牙一樣面對債務壓力而孳息攀升，萬一意大利亦不能舉借新債以償還舊債以致實質破產，此番衝擊的殺傷力不知要比西班牙的銀行危機大多少倍。不巧，法國的銀行持有最多的希臘國債，信貸評級機構已有言在先，將下調其評級，打擊其舉貸能力；由此引發的震盪又會小麼？到其時德國又還能獨善其身麼？
四面楚歌，歐洲已然走到了個十字路口。向右轉，是德國主催的重建財政健康以整固經濟之路。走這條路的代價是經濟放緩、眼前失業情況惡化，形成政治壓力。向左轉，是法國奧朗德總統標榜的催谷經濟之路；代價是財赤更形嚴重，加劇債務危機。於此可見，歐洲是要在長線治本與短線治標之間作出抉擇。德國的經濟相對健康（失業率為 6.7%），由是有條件伸張固本培元之道。法國的失業率超越 10%，哪又何來條件從根本入手治好經濟？然而長期罔顧財政健康以致債台高築，已陷法國（及其他歐元區成員國）於困境，短線治標又豈為出路？
看來起碼一部分希臘人已接受了世界上沒有免費午餐，法國人可依舊執迷未悟。歐元危機遠未解決也。
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