2013年12月26日星期四

亞洲週刊-美結束印鈔救市衝擊亞洲

 

筆鋒

美結束印鈔救市衝擊亞洲

2014年1月4日 第28卷 1期

當美國縮減「量化寬鬆」規模,可望升息,美元看漲,全球熱錢會流往美國股市。如美息上升,帶動全球利率,那麼新興國家房市可能破裂。而對亞洲影響最大的,是中長期貨幣貶值問題。

二零零八年,美國次貸風暴爆發,引發金融海嘯,當時在美國聯邦儲備局主席伯南克領導下,開始把主要利率降到逼近於零,接著祭出所謂的「量化?鬆」(QE)措施,開始印鈔救市,聯儲局開始購買美國國庫券及房貸擔保債券等。QE措施計有三個回合,其中的QE3沒有設定明確的退場日期。

而人們也知道,持續的印鈔救市乃是一種非常態的緊急措施,它可以一時,但不能長久。因此二零一三年以來,QE3何時退場一直是不斷的話題。伯南克將於一四年一月底任滿卸職,繼任者是副主席耶倫,她的任命將在下週參議院通過。在這「新耶代伯」之際,的確是伯南克對QE做個總交代的時候了。

而果不期然,十二月十八日,伯南克在他任內的最後一場記者會上宣布,聯儲局將縮減QE的規模,從一四年一月起,每月購債規模從八百五十億美元下調至七百五十億,減幅為一百億美元。緊接著,美國聯邦公開市場委員會也發聲明,表示從一月起,每月收購機構抵押貸款擔保證券的規模從四百億減為三百五十億;收購長期政府公債由每月四百五十億減為四百億,合計七百五十億。

美國的上述宣布有幾種意義﹕一,它不像某些媒體說的是「QE退場機制已開始啟動」,只能說是聯儲局已開始審慎縮減QE規模。畢竟印鈔票不能長久繼續,美國必須為印鈔找個下台階。二,目前美國經濟雖然未好轉,但亦無更加惡化,一三年成長率估計為百分之二點二至二點三之間,一四年為百分之二點八至三點二之間;而通貨膨脹率一三年為百分之零點九至百分之一,一四年為百分之一點四至一點六;失業率一三年為百分之七至七點一,一四年為百分之六點三至六點六。當經濟似乎沒有惡化,即表示可以試探去為QE找下台階了。否則再持續印鈔,它的負面作用即可能表面化。因此這次QE減碼,每月只減了一百億,比率極小,只能說是很小的一步,根本談不上是QE的退場。三,伯南克表示,QE減碼將視經濟情況而定,如果基本面轉弱,不排除減碼手段將會暫停。

儘管美國QE只是審慎減碼,而且減幅不大,但聯儲局刻意塑造經濟樂觀,仍對市場發揮一定激勵效果。以前每次傳出QE退場,股市都大跌,但這次宣布減碼,人們卻態度肯定,認為美國正走在復甦路上,二零一四年將會減幅擴大,一年後QE將會正式退場。正因為市場的信心增強,所以股市相對較為肯定地上升,人們相信QE的退場已屬必然,接著就會是從長期利率開始,美國利率將會走高,通脹率將微幅上揚,民間消費將增加。美國總統奧巴馬在白宮年終記者會上,就把二零一四年的美國經濟看得相當樂觀。

不過,當今的世界經濟緊密相連,特別是訊息面很容易引發短期和長期的波動。當美國縮減QE規模,甚至QE可能退場並可望升息,這代表了美元的行情可能看漲。就以連日來亞洲的波動,我們即可看出由於美元轉強,而且美國經濟可能好轉,很自然地在全球流竄的美元熱錢會往美國股市流去,脫離金市和新興國家。就以國際金價為例,以前黃金是對沖美元貶值的工具,所以造成金價飈漲,而今美國宣布QE減碼,十二月二十日金價跌破每盎司一千二百美元,最低到一千一百八十七美元,銀價也同樣走弱,過去大量購買黃金的人都損失慘重,不幸被套牢。

另一方面,由於美國升息傳言瀰漫,資金可能回流,因此像中國銀行間的短期拆放利率迅速攀高,造成資金短缺,使上海股市連續九天下跌,迫使中國人民銀行緊急注資二千億人民幣(約三百三十億美元),以增加銀行的流動性,以免引爆各種泡沫危機。而比較使人擔心的乃是如果美國利率上升,帶動全球利率,那麼房市借貸成本提高,則新興國家的房市即可能破裂。因此,未來利率的走勢是個值得注意的中程問題。

而對亞洲可能影響最大的,乃是中長期的貨幣貶值問題。自從美國宣布QE減碼後,由於市場擔心資金會由新興市場流出,於是連日來新興國家的貨幣均大幅震盪走跌,日圓跌到一百零四點四三的價位,創下二零零八年十月以來新低;韓元則出現五個月來最大跌幅;印尼則跌至五年來最低;而人民幣當然也在走貶。亞洲貨幣貶值除了美國因素外,還有日本因素,以人為貶值來增加競爭力乃是安倍經濟學的重點。日本內閣在十二月二十一日通過新年度預算,將發行四十一點二五兆日圓新公債,這是日本版的QE。受到美元和日圓的夾擊,亞洲貨幣貶值的壓力最大,對將來長期的不利影響也最大。也正因此,二零一四年的亞洲經濟將難安穩。■

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Commerce : Washington exprime ses « nombreuses inquiétudes » sur la Chine

 

Commerce : Washington exprime ses « nombreuses inquiétudes » sur la Chine

Le Monde.fr avec AFP | 25.12.2013 à 00h40 • Mis à jour le 25.12.2013 à 08h49

Les Etats-Unis ont exprimé mardi leurs « nombreuses inquiétudes » sur les pratiques commerciales chinoises, notamment en matière de propriété intellectuelle et sur le rôle de l'Etat dans l'économie du pays.

« Même si des progrès ont été accomplis sur des questions importantes, de nombreux sujets d'inquiétude subsistent », écrit le ministère américain du commerce extérieur (USTR) dans son rapport annuel sur les pratiques de la Chine en tant que membre de l'Organisation mondiale du commerce (OMC).

Les Etats-Unis ont plusieurs fois saisi l'OMC pour dénoncer les pratiques de Pékin, membre de l'institution depuis 2001 et régulièrement accusé de restreindre l'accès de son marché intérieur aux entreprises étrangères ou de subventionner illégalement son industrie. La Chine « doit réduire le rôle de l'Etat dans la planification de l'économie, réformer les entreprises publiques et éliminer les préférences accordées à ses entreprises nationales », résume l'USTR dans son rapport.

PIRATAGE ET MANQUE DE TRANSPARENCE

Le ministère salue certes l'engagement pris en novembre par le Parti communiste chinois d'accorder un « rôle décisif » à l'économie de marché mais assure attendre que ce discours se « traduise en actes ». Le ministère américain appelle également Pékin à modifier son cadre réglementaire pour mieux protéger la propriété intellectuelle et lutter contre le piratage informatique.

Lire : La Chine adopte un programme de réformes économiques

« La contrefaçon et le piratage restent à des niveaux inacceptables et continuent d'infliger de graves dommages aux entreprises américaines dans de nombreux secteurs », affirme l'USTR, appelant notamment Pékin à cesser d'utiliser illégalement des logiciels « à tous les niveaux de l'administration ».

Selon l'administration américaine, la Chine a également continué cette année à « limiter » l'accès des entreprises étrangères à son marché, en violation des règles de l'OMC. « Les principaux bénéficiaires de ces mesures sont les entreprises contrôlées par l'Etat », assure l'USTR, qui met également à l'index le manque de « transparence » du marché agricole chinois et de ses réglementations.

Sur l'ensemble de ces questions, le ministère américain s'engage à poursuivre un dialogue « productif » avec les autorités de Pékin mais prévient qu'il « n'hésitera pas » à engager de nouvelles procédures contentieuses contre le pays devant l'OMC. Les Etats-Unis accusent depuis de nombreuses années un très lourd déficit commercial vis-à-vis de la Chine. En octobre, il s'est élevé à près de 30 milliards de dollars pour les seuls échanges sur les biens.

Commerce : Washington exprime ses « nombreuses inquiétudes » sur la Chine

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(作者:潘洪杰责任编辑:潘洪杰)

细节致胜 4K超高清电视的“高精尖”时代

Yesky数字家庭频道2013-12-26 11:54

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  令人震撼的纯粹画质、史无前例的感官体验是超高清电视给人留下的最直接印象,也正是凭借这一点,4K超高清电视成为2013年电视市场上最具人气的产品。厂家重视,用户喜爱,为超高清电视的发展提供了坚实基础,一时间,全国各大家电卖场的货架上迅速被4K电视填满。诚然,对超高清电视而言,一个属于它的时代悄然开启,但在这貌若繁荣的背后,却弥漫着浓浓的火药味。

  超高清电视自从进入市场以来,已经有过一段时间的积淀,各大电视厂商对市场的把握度愈加准确,电视产品在技术上也日趋完善,产业格局逐步稳定。在这样的形势下,想要在竞争中脱颖而出,除了保证产品的品质之外,对细节的拿捏更是成为决定胜负的关键。作为电视行业的领导品牌,一向拥有良好口碑的三星也推出了一款4K超高清大作——三星F9000,那么,在这场围绕细节展开的激烈角逐中,三星F9000又做了哪些准备呢?

细节致胜  4K超高清电视的“高精尖”时代
三星F9000外观图

  初见三星F9000,其优雅脱俗的外观便让人眼前一亮。晃眼灼目的银色,划破四周的沉闷,毫无遮掩的锁定你的视线,当你回过神来,停留在脑海中的,只有那九分的器宇不凡和一分的风姿卓越。宽广的大屏幕撼人心扉,却毫无笨拙质感,机身纤薄如丝,却又不失大气;锋利、凛冽的弯月底座,暗藏起锋芒,虽唯美,虽婉约,却绝不喧宾夺主。如此精妙传神的亮相,确如诗般让人沉醉。

细节致胜  4K超高清电视的“高精尖”时代
三星F9000美轮美奂的外观让人沉醉

  如果说三星F9000的外观可以撩人心弦,让人心动,那么当我们走进屏幕另一端的瑰丽世界,获取的则是一种感动,一种感官上的归属感。三星F9000用3840x2160个像素点打造的极致影像,必会让您情不自禁的慨叹,“怎么能够这么清晰,是怎样的技术才能够实现如此震撼的效果!”

  我们知道,液晶电视的画面由像素点拼凑而成,单位面积内,像素点越多,画面越清晰,对细节的表达也更精准。因此,像素点为全高清电视四倍的三星F9000便拥有更充足的成像资本,全高清电视用一个像素点表达的内容,三星F9000可以用四个像素点表达,而这便是一幅幅震撼画面的答案。  

细节致胜  4K超高清电视的“高精尖”时代
三星F9000的清晰度是全高清电视的四倍

  与同类产品相比,三星F9000的优势绝不仅仅体现在分辨率上,对细节的精益求精才是其最独特之处。传统的液晶电视在改变图像明暗度时,整个屏幕会同时变化,无法对局部进行调整。三星F9000加入超级局域控光技术和精锐控黑技术,让这一问题得到了显著改善。超级局域控光技术可以将屏幕划分为576或864个软件块区,并对每个块区的对比度、色彩、明暗进行调节,大大提升了对细节部分的渲染力度,让画面耳目一新。而精锐控黑技术则能让暗的地方更加深邃,明亮的地方更加醒目,让图像的表现力更进一步。于是,每一幅源自F9000的图像都如此灿烂如此鲜艳,在百花争艳的舞台上,享受着那份赞美和卓越。

细节致胜  4K超高清电视的“高精尖”时代
三星F9000出众的画质源自强大的技术支持

  为了让用户随时随地感受美,感受4K影像的震撼,三星F9000还特意搭载了4倍细节增强技术,该技术的加入,让消费者彻底摆脱了4K片源不足的烦恼。因为,即便原始信号的清晰度达不到超清标准,三星F9000也可以通过智能添加像素的方式,将其转化为具备4K品质的内容,让极致的视觉体验始终伴您左右。

细节致胜  4K超高清电视的“高精尖”时代
4倍细节增强技术解决了4K片源不足的问题

  此外,三星F9000还是一款具有升级功能的产品。秉承为用户提供极致服务的理念,三星F9000的升级功能,并不仅仅局限于对软件的提升,而是连硬件也全然兼顾。像是CPU内存等核心硬件,都可以通过升级获取更强劲的动力。用户只需将相应的升级卡插入电视背部的卡槽中,即可完成软件与硬件的同步提升!届时,无论多么先进的技术、也无论要求多么严苛的功能,都可以在三星F9000身上得到最完美的诠释!

细节致胜  4K超高清电视的“高精尖”时代
三星F9000是一款具有升级功能的产品

  美在外观,美在画质,美在细节,美对于三星F9000而言,似乎已经成为一种习惯。也正是因为这种精益求精、孜孜不倦的精神与理念,让我们更加有理由相信,三星F9000必将领衔4K超高清电视的“高精尖”时代!

三星UA65F9000产品信息

UA65F9000
  • 产品定位:LED电视
  • 屏幕尺寸:65英寸
  • 屏幕比例:16:9
  • 3D功能:支持3D功能
  • 分辨率:3840×2160
  • 音频性能:杜比音效增强

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