2015年6月28日星期日

蘋果日報- 人行突減息兼降準　救市意味濃

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人行突減息兼降準　救市意味濃

【本報訊】正當市場因逆回購重啟，估計人行月內不減息降準之際，當局昨傍晚5時突公佈，減息兼定向降準（對三農或小微企貸款達標機構）。今日起，一年存貸基準利率各減0.25厘，是人行過去七個月以來第4次減息行動。適逢前日滬指大跌，分析指，減息降準雙管齊下甚為罕見，救市意味濃。
記者：劉美儀　陳健文

是次為人行今年內第3次降準，但今趟屬定向而非全面性降準。人行突出手減息撐股市，已非首次；4月底，因中證監在周五收市後，重提融資（孖展）融券（沽空）等兩融業務7項要求，觸發恒指夜期急挫700點，人行在緊接的周日，便重鎚降準1個百分點至18.5%。

■人行在A股暴跌後隨即減息，救市意味濃，但有指市場情緒虛怯，效力或減弱。

定向降準非普及降準
是次減息後，一年存貸基準利率今日起分別降至2厘及4.85厘，存款利率上浮上限則未有像過去3次減息般同時擴大。人行今趟定向降準範圍，包括對三農貸款佔比達標的城商銀行、非縣域農商行準備金率降0.5個百分點；對三農或小微企達標的國有、股份制商銀及外資行，降準0.5個百分點；財務公司則「劈降」3個百分點。

對於為何只定降而不普及降準，人行網站官方答問解釋，4月底降準1個百分點後，銀行體系超額備付金水平，保持在3萬億元人幣充裕水平，隔夜息亦降至接近1厘低位。是次定向降準綜合減息手段，人行指是要繼續引導實際貸款利率下行，帶動各類融資成本紓減，「鞏固前期宏觀調控的政策成效」。

恒生（011）執行董事馮孝忠指，市場原先估計人行逆回購操作後，本月內不再減息或降準，但前日A股暴跌，人行昨晚突然減息，不排除「有救市味道」。他指市場情緒仍然虛怯，股市因減息產生的技術反彈效力，會有所減弱。

今年仍有望減息兩次
是次人行減息兼定向降準，信銀國際首席經濟師廖群認為甚為少見，一方面反映支持實體經濟，另外「維護股市意圖明顯」，說明政府不希望股市變「瘋牛」，但亦不希望大幅受壓；料第二季內地生產總值增長，可能與目標仍有距離，故當局雙管齊下，穩定實體經濟。廖群更認為市場早前預測月內息口不變的看法泡湯，但外界一直估計，最快下月中須減息或降準，只是「提前半個月進行」。

東亞（023）首席經濟師鄧世安指，內地經濟仍依靠股市造好穩住內部需求帶動增長，今年餘下時間，預期仍有1至2次減息可能，降準亦會「梅花間竹咁做」。馮孝忠則相信，下半年人行會採取「見步行步」策略，定向降準等同「買保險」，確保經濟下滑情況能穩住。

具人行背景的《金融時報》，日前援引專家觀點指，因貨幣政策正處觀望期，本月內減息降準的可能性不存在。

【財經界反應】

市場情緒仍怯
恒生（011）執行董事馮孝忠：「前日A股暴跌，人行昨晚突然減息，不排除「有救市味道」，減息理論上對股市有正面提振作用，但現時市場情緒仍虛怯，減息對股市產生的技術反彈效力，會有所減弱。」