2015年12月15日星期二

蘋果日報- 焯焯有餘: 人仔貶值壓力大 - 關焯照

蘋果日報- 焯焯有餘: 人仔貶值壓力大 - 關焯照

焯焯有餘: 人仔貶值壓力大 - 關焯照


■中國剛推出人民幣滙價指數,從只是參考美滙改為考慮一籃子貨幣。 資料圖片

內地經濟學家李稻葵最近於一個論壇中,發表對中國經濟在未來幾季的走勢預測。李氏相信未來半年中國的經濟增長仍然持續放緩,但在2016年下半年增長或有機會轉強,扭轉過去放緩狀態。

投資者無所適從
筆者尊重每位學者分析,但李稻葵看好中國經濟能夠在2016年下半年做好,卻令筆者感到頗迷惘,因早前國務院總理李克強已公開表示,中國經濟於未來5年,每年平均有6.53%增長,明顯低於以往幾年的7%至8%,即是中央政府已接受以較低經濟增長,來處理積聚已久的產量過剩問題。所以,李稻葵預測內地經濟明年下半年轉強,不大可能出現。


過去幾年,不少政策制訂和推出時間均出現問題。中國外滙交易中心剛推出參考一籃子貨幣的CFETS,即人民幣滙價指數,指數由13種貨幣組成,比重最大的分別為美元(26.4%)、歐元(21.39%)和日圓(14.68%),基數年是2014年12月31日,目的是引導市場參考指數中各種貨幣的變化,不是只參考美元滙價。


推出人民幣滙價指數肯定是好事。無奈市場傾向解讀為,由只是參考美滙改為考慮一籃子貨幣,是準備將人民幣與美元脫鈎,容許人民幣有更大的貶值空間。但這訊息與李克強於幾個月前強調,不會以人民幣貶值來增加出口競爭的論調出現明顯矛盾,使投資者無所適從。


周一人民幣兌美元跌至6.553,反映市場對人民幣貶值預期不但未減,反而加強,中央政府要留意,這會令中國的外滙儲備流失速度加快,對挽救股市造成頗大負面影響。





關焯照


經濟學家


本欄逢周二、四刊出

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