蘋果日報- 大棋局：2016大美元時代（六） - Mr. Tregunter

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大棋局：2016大美元時代（六） - Mr. Tregunter

■講白啲，人民幣可能準備貶值。　資料圖片

未有貨幣前，拎兩條魚換人一隻雞，2：1呢個比例就係滙率。但滙率並非一成不變，如河水乾涸一魚難求，半條魚已可換一隻雞。所以滙率大幅波動往往代表出現突發事件，各方需要再搵一個平衡。美元指數以1973年3月為基點，因為經歷過四次美元危機，美國頂唔順黃金兌換嘅承諾，美元喺1973年2月再一次貶值，布雷頓森林體系玩完。


2015年12月11日，中國外滙交易中心旗下嘅中國貨幣網正式發佈CFETS人民幣滙率指數。如果1973年3月美元指數基點嘅出現象徵美元同黃金脫鈎，2015年12月人民幣指數推出或隱含人民幣同美元脫鈎。講白啲，人民幣可能準備貶值。

人民幣指數參考中國外滙交易中心掛牌嘅13隻貨幣，權重係以貿易數據而定（見表），以2014年12月31日作為基數100點。截至2015年11月30日，人民幣指數為102.93。推出一籃子貨幣指數嘅好處係人民幣跌咗你都唔覺，過去我哋判斷人民幣強弱主要睇兌美元滙率，當參考一籃子貨幣時，只要人民幣兌美元滙價下跌但其他貨幣跌得更多，人民幣指數就可以唔跌。情況如唔同國家股市推出嘅指數，頂住幾隻大價股指數橫行，二三線股一早洗緊倉。


布雷頓森林體系之所以瓦解，因為當初各國講掂數，美元要做大佬取代黃金嘅位置，就要保證任何人拎住35美元去美國可以兌換一盎斯黃金。美國經濟強勢時當然冇問題，但美國赤字嚴重時，人哋就會質疑你守唔守得住當日嘅承諾。1965年法國總統戴高樂首先開波，聯合歐洲各國沽美元揸黃金；1971年美國頂唔順，尼克遜宣佈美元貶值，拒絕兌換黃金，後來史密森協議改為一盎斯黃金38美元；拖到1973年布雷頓森林體系瓦解。


無論係1965年戴高樂沽美元揸黃金，1985年美國聯合沙地以石油夾爆蘇聯，1989年美國逼日圓升值刮空日本，1992年索羅斯狙擊英鎊，1997年亞洲金融風暴，關鍵都只有一個：滙率。美國過去嘅對手都唔識打貨幣戰，但中國2700年前管仲已打緊貨幣戰，所以今次將會比過去複雜得多。





Mr. Tregunter

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蘋果日報- 內地推人幣指數 淡化跌幅

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內地推人幣指數　淡化跌幅

■人民幣滙率指數以一籃子貨幣比較，務求淡化人民幣兌美元的貶值幅度。　資料圖片

【本報訊】中國外滙交易中心日前推出CFETS人民幣滙率指數，分析認為，這體現出政策有意引導市場轉變對人民幣的看法，不再視美元為唯一掛鈎的貨幣，而以一籃子貨幣比較，務求淡化人民幣兌美元的貶值幅度。


考慮轉口貿易因素的貿易權重法與「一籃子」貨幣掛鈎，當中美元佔比為26.4%；歐元佔比為21.39%；日圓佔比為14.68%；港元佔比為6.55%。指數以去年12月31日為基數，並設定為100點。中國外滙交易中心公佈，上月30日CFETS人民幣滙率指數為102.93，較去年底升值2.93%。


凱投宏觀首席中國經濟學家Mark Williams指出，今次公佈CFETS人民幣指數的時機相當重要，此時正是美國聯儲局加息前夕，亦即是美元走強前，Mark Williams相信人行想帶出人民幣相對美元有所走貶，但如果參考一籃子貨幣，會得出人民幣反而在升值的結論。

上月工業生產勝預期
另外，中國經濟數據較預期理想，內地11月份工業生產增速6.2%，遠勝預期，零售銷售增速創年內新高，中國經濟呈現企穩迹象，惟國家統計局工業司高級統計師江源指出，需求不足的狀況持續，工業出現較預期好的增幅，某程度上是因為去年基數低。


受惠車輛購置稅優惠政策、商品房銷售好轉、雙11等因素帶動，11月份消費品市場繼續穩步回升，期內社會消費品零售總額達2.79萬億元，按年增長11.2%，略高於市場預測增長11.1%。今年首11個月，社會消費品零售總額約27.23萬億元，按年增長10.6%。


首11月全國固定資產投資約32.12萬億元，按年增長10.2%，增速與1月至10月持平，稍為高於市場預期的10.1%，不過增速仍處於近年低位。

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