■現時「人仔」滙價每日上落頗大，人行開中間價策略亦很飄忽。
人民幣最近乍現摸底回穩迹象，過去4個月由人行領軍，驅趕升值炒盤及配合經濟需要而推動的貶值市，是否已然告終？相信外界都希望找到水晶球。
滙率止跌喘定的看法，近日獲不少專家確認，加上內地經濟數據企穩，而「人仔」中長線走勢，總體上亦有升無跌，故人幣貶勢呈「鳴金收兵」迹象，不論從主觀或客觀需要，都符合坊間意願。從技術分析看，近期人幣底部，一跌穿每美元兌6.27人幣界線便回頭上升，似乎印證有關水平是短線低位閘口的共識。
人行市猶如政治市
不過若回頭細想，不管是2月底起人民幣轉升為跌，或6月9至13日單周內，滙率突拗腰回勇，「人仔」瞬間急轉彎，背後都是由人行每天指導的中間價，點起火種而成，「人行市」（滙市）猶如「政治市」（樓市股市），一言敝之「無得估」。如滙商形容，央行心思正是讓外界「估佢唔到」，好驅趕現貨及遠期市場，利用滙改搵食的炒家，大戶累積損手經驗後，即使近期滙率似見底，亦不敢再大舉開倉入市，「滙率有一百幾十點子反彈就好速速食糊離場」，故炒賣交投縮細，市況回歸實體商業客盤為主，竪立「阿爺坐大廳，市場冇得聲」的遊戲規則。
散戶可趁「價抵」時兌換
人民幣自2005年滙改後，名義上實施有管理浮動滙率機制，即參照一籃子貨幣變化而形成的市場化滙率，基本上「阿爺不出手」（即沒有在公開市場買賣美元），人民幣是會因應內外市場因素而調整浮動。
但市場背後，央行無形之手處處皆是，不論是人行揸fit釐訂的中間價水平，或經「打手」（如四大行）透過在岸價（CNY）市場，擺價、問價、甚或參與買賣兩邊交易，擾亂視線。
人民幣在岸價水平，受每日升跌最多各2%的波幅規限，但人行每早開出的中間價，與前一晚收市價，是沒有波幅限制關係。
年初人幣升破6算之勢如箭在弦，但踏入2月底，兩會召開前夕至會後公佈擴大波幅後，人幣累跌逾2%，到本月中，單周滙率又轉勢急升400點子（一周升值0.64%）。
兩輪急跌急升，格局都是先由人行持續開出明顯偏離市場推算的中間價水平，牽動即日在岸價急貶或急升，離岸價（CNH）市場接續頻密止蝕斬倉（好倉或短倉合約），放大交易量令市場情緒更見虛怯，加促跌勢或升勢效果。
由於現時「人仔」滙價每日上落頗大，人行開中間價策略亦很飄忽，因此儘管人民幣露轉勢曙光，交易員都不敢重新大額建倉，寧願走短途小額獲利即見回吐，持倉亦盡量避免「坐隔夜或過周末」。
但對散戶而言，主要是希望「有息有升」，人民幣雖不再單邊熱炒大升，但滙率走勢始終升多於跌，年底前亦可能逐步回升至靠近6算水平，散戶趁港元兌人民幣「價抵」時，兌換投資，亦可帶來穩定回報。
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