發燒，新一代人會用退熱貼，老一輩就相信，有病就不要着涼。事實是，發燒只是病徵，真正致病另有原因；處理病徵，就是治標不治本。
經濟面對資金枯竭，一樣有兩派主張。一派主張由央行放水；另一派則主張吸引外來水。央行主動放水，多數都是減息，再激一點，就會買債。有些經濟卻會在資金流失時，企圖以加息來減慢走資。可是，歷史證明無論央行以那一套政策，都是治標不治本。走資，只是市場對結構性問題的反應，加息減息都不是對症下藥，徒勞無功。
「當年伯南克量化寬鬆，又有沒有用？」歷史沒有如果，很難講假如沒有量寬和扭曲操作，美國經濟復蘇會怎樣進行；畢竟由07年開始美國樓市爆破，已經過了7年。
不過可以很肯定說，由09至14年，美元的長期弱勢，令到不少資金流入新興國家。原材料和能源出產國，長期受惠於出口價格上升，累積了一筆意外之財。
另一些新興國家，因為貨幣直接或間接跟美國有一定關聯，在貨幣偏弱的情況下，促生了國內的資產價格泡沫。美元轉勢，這些國家的央行怎樣對應也沒有用，因為主導權從來都不在這些國家的手上。
上星期五人行忽然不對稱減息，恒指夜期雖然爆升，但我不認為這次減息是好消息。正如08年11月宣佈四萬億凱恩斯式的振興經濟方案之後，大陸經濟不見得有撥亂反正，反而固定資產投放和房地產泡沫化，資金流向不平衡和浪費的問題變成更嚴重。大陸不斷累積貿易盈餘，可是資本市場仍然封閉；沒有一個有效的資本分配機制，結果是賺到的錢還是被浪費在沒有生產力的資產泡沫上。
邏輯地說，要是減息只是一次半次，不會有太大的影響。要是這只是持續寬鬆政策的開始，則意味大陸經濟資金枯竭的情況嚴重。大陸的樓市泡沫只要一直不出現着陸，整個資金調配的格局仍然不會有變，A股也不會那麼快出現真正的牛市。
利世民
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HH
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