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趣BLOGBLOG：港元風光 背後陰乾 - 股榮
■美元強勢令港元表面風光，但背後卻是陰乾。 資料圖片
Chanel減價兩成變成全港女士熱談事件，搶袋背後意義，不是歐元滙水急跌那麼簡單，其實意味住，與美元掛鈎的港元，在全球放水減息大環境下，競爭優勢逐漸逐漸地消失。
遊客訪港皮費加重
港人近年外遊倍感開心，事關全球主要貨幣皆大幅貶值，間接令港元「特別好使」。一年前，每百日圓兌近八算港元，近日已跌至6.4算。兌歐元更誇張，一年前接近十一算港元，目前就快跌穿八算，幾乎是七五折歐遊。
每件事都有正反兩面，港人外遊好使，掉轉頭，外國遊客訪港變相「加重皮費」，相信未來數個月，這種情況會更加惡化。反水貨客失客事小，貴滙水趕客影響，更加深遠。
事實上，自二○○八年海嘯後，美國量寬令全球資金湧入美元計價資產，股票、債券以至美元，皆強勢再現。聯繫滙率制度下，港元應弱卻強，最直接影響，是貿易逆差不斷擴闊。
所謂貿易順差，就是指賣出去的東西比買進來的東西多，而逆差就剛好相反。簡單些講，就如你賺的錢比花出去的錢還多，那麼你就會有多餘的錢可以存下來。同樣的道理，順差可以使國內財富增加，而逆差就會使一國的財富外流，這意味着資金流出的多於流入。
假如一個國家的財富不斷的外流，那麼就勢必會引起貨幣的貶值，但港元因有聯滙這個護身符，令應該貶值的港元，實際上卻是升值，如果要形容目前情況，港元表面風光，背後卻是陰乾。
本港多年以來，一直皆處於逆差狀況。上世紀九十年代，逆差金額介乎百餘億至逾一千億。二○○六年，數字急速上升，二○○八年突破二千億元後，二○一○年更衝上三千億，隨後兩年更飆至四千億，二○一三年，貿易逆差高達五千億元，去年進一步升至近五千五百億元。
雖然香港有免稅以及沒有消費稅優勢，吸引外國旅客來港消費，但環球央行齊齊放水下，各國貨幣弱勢已成，出口更具優勢。本港今年料繼續輸入更多平貨，但貴貨出口似乎買少見少，而外國客甚至強國客，因滙水考慮，幾可肯定減少來港以至消費，所謂強港元，其實只是虛有其表。
零售股插水好牙煙
海嘯後，Chanel連同其他高檔品牌，都堅持年年加價，今年突然減價，本港零售市道，其實睇周大福（1929）股價年內跌24%、莎莎（178）跌三成，甚至經營海港城、時代廣場的九倉（004）都跌一成，似乎已預告今年相當大鑊。
寫到這裏，突然想起二○一二年金管局前總裁任志剛，發表論文認為香港可以仿效新加坡，改與一籃子貨幣掛鈎，以及完全放棄貨幣發行局制度，改為設立適合本港經濟情況的獨立貨幣政策。有關言論被視為放棄聯滙，引起軒然大波，但目前反思，不無道理。
尤其對比現屆政府財金官員只懂加辣、加辣、再加辣，任總居安思危，現任財金要員居危思安，我覺到惶恐。
股榮
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本欄隔周四刊出
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