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美元強拖累 料明年在岸價跌至7.3 高盛：沽人幣列首選策略
【本報訊】人民幣瀰漫悲觀情緒，高盛發表報告，將沽空人幣列為來年首選投資策略之一，並全面下調人民幣目標價，當中來年每美元兌人幣目標價由7降至7.3，主要是因為美元走強。不過撰寫報告研究員亦承認，雖然人幣貶值預期強烈，但年初對沖基金博弈人行失敗告終，令現時對沖人幣貶值氣氛低迷。記者：周家誠
【高盛看淡人幣】 預料人幣兌美元貶值， 中間價將會逐步調低。
高盛料美元兌人幣在岸價（CNY）未來三個月、六個月及十二個月，將會分別跌至7、7.15、7.3，較此前目標價下調4.3%至4.9%，而中長期亦悲觀，料2018年底將會見7.6，2019年底將會7.65，意味不久將來每港元兌人民幣可重見1算。
今年首選策略準確性高基於上述看淡人幣滙價預期，高盛建議明年的六大首選投資策略中，其中一個建議是透過12月期不交收遠期合約（NDF）沽空人幣，現時為7.09，目標價為7.3，並以6.75為平倉止蝕價。值得注意的是，往年高盛羅列的2016年六大首選投資策略中，準確性均相當高，例如去年底建議買美元同時沽歐元、日圓，並且賭美國通脹預期升溫，回首過去一年均算準繩。
高盛環球市場研究部聯席主管Francesco Garzarelli解釋，在美元上漲環境下，人行維持CFETS人幣指數穩定，必須要令人幣兌美元貶值，加上中國經濟內部因素，人幣中間價將會逐步調低。
事實上，近日人幣在岸價連環破位，在美元強勢下衝破6.7、6.8兩個心理關口位，截至昨晚10時報6.8937，離岸價（CNH）則報6.9036，即每百港元兌約89元人幣，與高盛預測僅相差5.5%距離。
恒生銀行（011）司庫兼環球資本市場主管周丹玲指人幣往後走勢，全繫於美國候任總統特朗普往後施政方針，「特朗普提到嘅加息政策，大幅提升基建開支政策，都有利強美元，包括人幣以內其他貨幣都偏弱」。她假設，若果特朗普政策均落實，來年加息預期由兩次上升至四次，「人民幣要再跌多5%到7.3水平，唔係無可能嘅事」。
對沖人幣意欲仍低迷星展香港經濟師周洪禮表示，該行本月初已調低人幣滙價預測，料在岸價明年第三季見7.2，他指特朗普主張聯儲局加快加息步伐，加上內地經濟基本面並沒改善，人幣將受壓。
富邦銀行（香港）資產負債管理及交易部主管張宇翹指人幣下行屬市場共識，不過幅度難預測，因為官方仍可在一定程度控制人幣滙價。
高盛Garzarelli亦指，雖然對沖人幣貶值策略非常重要，不過現時市場對沖人幣的意欲仍然相當低迷，部份原因是年初有投資者押注人幣下跌，卻因為人行干預力撐滙價，嚴控資本外流，令對沖基金損手而回。
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