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國策解碼：牛市自編自導自演

人行放水後，內地散戶主導的A股氣勢如虹，滬綜指累升33%；但境外基金主導的H指則只升3.7%。A股升勢沒有基本因素支持，由槓桿融資推動的牛市更放大風險。A股狂潮下多隻中國基金竟出現贖回潮，足見外資不信任現況。為什麼A股神話，仍未能打動外資？


以陰謀論，此輪A股升勢可說是由中資金融股自編自導自演。中央在9月開始放水救樓市和解決實體經濟融資問題，但在銀行、券商股合力下，資金被「截糊」流入股市。


A股成交金額和孖展急速膨脹，金融股賺息、賺佣，成為大贏家。現時A股孖展餘額最高的頭幾位股份，全部是券商股，一旦冧市，股價先雪崩，更不提之後的收入大受影響。


因為多重利益衝突，內地券商已被逼上梁山，只能唱好不能唱淡，最近有大行首席分析師因唱淡而被雪藏。此情此境，券商吹捧的「金融夢、中國夢」，在外資眼中，可信度越來越低，日後就算A股更熱也難帶動H股。

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