2017年2月8日星期三

十九大前滙率維穩　人行收水

■人行行長周小川

【拆局】

2017年中共將會召開十九大，維穩大過天，政策上絕對不允許滙率出現大幅波動影響到經濟穩定及社會和諧。今年開始，內地嚴打走資，在購滙結滙嚴格審查，結果令人民幣兌美元在1月升近1%，但外滙儲備仍失守3萬億美元關口。

由於官方需要動用外儲維穩人幣滙率，預料情況在年內將持續，其中一個政策後果將導致人行持續收水。

中國的貨幣政策，受到外滙儲備變動的影響很大。為維持滙率穩定，外儲持續大幅下降，人行將被迫收縮基礎貨幣發行。

資金料更緊張由今年1月開始，內地已經開始收水。在1月24日，人行將提供商業銀行的一年期中期借貸便利（MLF）提高10點子，為2011年以來首次加息。

在春節後首個交易日，人行再上調各期限常備借貸便利（SLF）利率，之後連續3個工作日暫停向市場投放資金的逆回購操作。

目前市場對人民幣已失去信心，在當局全力維穩下，外儲仍失守3萬億美元重要心理關口，如果滙率再有風吹草動，外儲跌幅將更加劇烈。其代價將是內地資金將迎來更緊張局面。