國際 Z世代：「歐豬」圍攻德國
歐豬在經濟上的表現不濟，但它們在歐國盃的表現卻非常可人。剛決出的四強中，歐豬就佔了三席，包括西班牙、葡萄牙、意大利；非歐豬的只有德國單天保至尊。且看德國能否在歐豬包圍下殺出重圍，在七月一日成功奪取歐國盃。
其實，德國不僅在足球場上被歐豬圍攻，在政治上也處於被孤立的局面，隨時在本星期的歐元區及歐盟峯會上成為眾矢之的，受盡壓力。
隨着希臘大選結果及順利組成願意執行緊縮政策的政府，市場在歐債問題上的焦點已逐步轉向德國，已逐漸轉移到德國是否願意放寬緊縮政策方面。這樣的轉變不難理解。過去兩年多以來歐元區各國在德國政府及德國財金界人士主導下不斷以緊縮再緊縮應付債務危機，認為削減政府財赤才能穩住市場信心，舒緩信貸緊絀及經濟不前的困局。然而三十個月來的經驗顯示，緊縮政策不管從心理上或實際上都沒有正面效果，甚至越幫越忙，令人心及經濟更不穩。
表面上看，要求一個債務沉重的國家勒緊肚皮以騰出資源還債好像是對症下藥，理所當然。實情是國家的收支對整體經濟有直接而重大的影響，特別是對歐洲這些公共開支比例較高的國家更是如此。當經濟不景時，政府若收縮開支，整體經濟會縮得更快，整體國民收入也收縮得更多。要知道政府收入隨整體國民收入變動，經濟活動越興旺，國民收入越高，政府收入也越高，財政也越健全。反過來經濟活動減少，國民收入下降，政府收入也必然隨之減少，減幅甚至比國民收入的減幅更大。換言之，經濟低迷時政府減開支換來的只是越窮越見鬼的困境。
歐豬國家過去幾年面對的正是越緊縮政府財政越緊絀的狀態。當市場看到緊縮帶來的不是更健全的財政狀況，而是財赤日益深重時，大家只有一個選擇，就是走資，就是避險。結果，債務危機難以解決，金融系統危機則因資金爭相避險而越演越烈。
想走出這個死胡同，提振經濟，刺激增長是不二法門。剛過去的周末，歐元區幾個大國包括法國、西班牙、意大利已成功迫使德國提出一千三百億歐元的刺激經濟方案。但單憑這個措施還不足夠，還不足以扭轉市場情緒，更重要的是德國同意推出歐元區債券，共同承擔債務風險。只有走出這一步，才能說服市場，歐元區十七國真的一條心，才能令歐豬債息顯著回落，讓他們有喘息的機會。
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